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双硅市场成交情绪欠佳，厂库累积态势显现
本周硅锰市场呈现震荡偏弱态势，主力合约收于5718元/吨，较节前下跌0.73%。现货市场方面，主流钢厂第二轮询盘价定为5800元/吨，工厂方面仍保持挺价心态，等待最终定价以明确市场方向。具体来看，北方市场6517型号价格区间为5630-5680元/吨，南方市场则为5650-5700元/吨。从供需结构分析，供应端数据显示全国187家独立硅锰企业开工率微增0.09%至43.28%，日均产量增加655吨至2.98万吨；而需求端五大材对硅锰的需求量为12.11万吨，环比下降0.79%。综合来看，尽管硅锰企业亏损状况加剧，但产量仍处于较高水平，同时下游铁水需求呈现走弱趋势。考虑到期货价格低于现货，预计硅锰价格将维持震荡格局，并随整体板块波动，后续需重点关注成本支撑力度及产区政策动向。
硅铁市场本周表现相对偏强，期货主力合约收于5430元/吨，周度上涨0.63%。现货市场情绪较为平淡，市场参与者普遍等待河钢招标结果以指引方向。当前主产区72硅铁自然块现金含税出厂价报5100-5200元/吨，75硅铁价格区间为5750-5800元/吨。供需方面，供应端数据显示硅铁企业开工率下降0.46%至35.48%，日均产量减少434吨至1.61万吨；需求端五大材对硅铁的需求量为1.95万吨，环比下降0.92%。整体而言，硅铁产量出现小幅下降，企业持续处于亏损状态，进一步增产动力不足。与此同时，下游需求开始显现疲软迹象，需要密切关注钢厂减产情况。值得注意的是，样本企业库存有所增加，预计硅铁价格将继续跟随板块波动，后续需重点关注煤炭、电价等成本因素变化以及产区政策调整。
投资策略方面，建议对硅锰和硅铁均采取震荡操作思路，暂不建议进行跨品种或跨期套利操作。风险提示需重点关注宏观政策变化、产能利用率波动、港口锰矿库存情况以及下游需求变化等因素。需要特别说明的是，本分析所依据的信息主要来源于第三方机构及公开数据，对其准确性和完整性不作保证，所载观点仅反映当前市场情况，不构成任何投资建议，投资者应自行承担相关风险。
