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特朗普拒绝向乌克兰提供战斧导弹，原油市场面临新的地缘政治
从市场数据与政策动向来看，当前原油市场呈现供需双弱格局，短期价格波动收窄但中期下行压力显著。纽约轻质原油与布伦特原油期货价格微跌，跌幅分别为0.03%和0.46%，而上海原油主力合约同步小幅回落0.16%，反映出市场对供需基本面的谨慎态度。这一价格表现与多重宏观因素交织相关：欧盟通过逐步削减俄罗斯油气进口的提案，计划于2028年前彻底切断俄能源收入来源，长期看将重塑全球能源贸易流向；同时，上海能源交易中心扩容大连原油交割库容至20万立方米，可能缓解区域交割压力但对全球供需平衡影响有限。
地缘政治仍是主导油价的核心变量。欧盟对俄能源制裁的阶段性落地，与乌克兰天然气设施受损后寻求多元进口的举措，共同加剧了欧洲能源供应链的脆弱性。值得注意的是，美国政策动向存在矛盾性：特朗普政府一方面拒绝向乌克兰提供战斧导弹，试图通过外交途径缓和俄乌冲突，另一方面却通过对哥伦比亚的关税施压间接影响拉美能源合作，反映出其遏制俄罗斯石油收入的策略缺乏连贯性。目前美国仅通过口头施压印度、土耳其减少俄油进口，实际效果有限，若未来美俄关系出现突破性进展，可能成为油价下行的关键催化剂。
从投资逻辑角度分析，当前市场面临三重博弈：一是欧盟能源转型与俄罗斯反制措施的拉锯，二是美国对俄制裁态度的模糊性，三是新兴市场对俄油采购的韧性。特朗普政府不愿深化对俄制裁的立场，与欧洲强硬脱钩政策形成反差，这种政策分化可能导致全球原油贸易流向重构，但短期内难以改变供应宽松局面。需关注普特会后俄美关系走向，若出现制裁松动，或引发油价进一步回调。
策略层面维持震荡偏弱判断，中期可布局空头配置。风险维度需警惕双向波动：下行风险集中于美国放松对俄制裁或宏观黑天鹅事件引发的需求坍塌；上行风险则来自中东冲突升级或对俄制裁超预期收紧导致的供应中断。投资者需密切关注地缘政治信号与库存数据变化，当前价格已部分计入供需悲观预期，但结构性矛盾仍未完全化解。
