焦煤期货主力合约大幅上涨

从市场表现来看，10月20日焦煤期货呈现明显的强势特征。主力合约日内振幅达51.5元/吨，最终收涨2.7%至1216.5元/吨，显示出较强的市场动能。这一走势延续了10月17日的上涨态势，当时主力合约已实现1.46%的涨幅，但值得注意的是持仓量减少17216手，表明市场存在获利了结情绪。

从持仓结构分析，当前焦煤期货呈现净空头格局。前20名期货公司持仓数据显示，净空单达54202手，反映出机构投资者对后市持谨慎态度。然而龙虎榜数据显示多方离场意愿弱于空方，这一背离现象值得关注，可能暗示市场情绪正在悄然转变。

基本面方面，三大因素支撑焦煤价格：首先是供应端扰动持续，近期煤矿事故频发导致安全检查趋严，生产检查组入驻各省将限制产能释放；其次是进口煤增速连续三个月下降，减轻了国内市场的供应压力；最后是需求端保持韧性，低库存焦企适当增加采购，中间贸易商也开始入场，推动现货市场交投活跃。

机构观点显示市场预期分化。宁证期货强调煤矿生产增量有限，基本面健康支撑短期盘面；瑞达期货则关注二十届四中全会带来的政策预期，同时指出矿端开工率回升可能带来的供应压力；正信期货更为谨慎，认为焦煤上行空间将受制于宏观环境和钢材去库进程。

综合判断，焦煤期货短期仍将维持偏强走势，但中长期表现需关注两个关键变量：一是宏观经济政策导向，特别是二十届四中全会后可能出台的经济刺激措施；二是钢材库存消化情况，这将直接决定下游对焦煤的实际需求。在当前净空头持仓格局下，投资者需警惕价格回调风险，建议密切关注煤矿安全检查政策变化和钢材市场去库进度。

• 聚烯烃基本面维持弱势 短期PE价格偏弱震
• 12月18日焦炭期货持仓龙虎榜深度解析 主
• 空方资金显露出场迹象 市场情绪或迎转变
• 多空双方同步加码 12月18日铁矿石期货持
• 多空博弈加剧 市场情绪趋于谨慎 后市或
• 低硫裂解被动走强 市场分化加剧 高硫基
• 铜价底部重心上移 全球铜供应及库存结构
• 前期市场交易的降息预期兑现
• 市场交易以少量刚性需求为主
• 市场情绪或现转折信号 12月18日螺纹钢期