焦炭盘面持续下行，市场情绪偏空

10月21日国内期市煤炭板块整体表现疲软，焦炭期货主力合约呈现震荡下行走势。从盘面数据来看，当日开盘价为1719.0元/吨，盘中波动区间介于1681.0-1719.0元/吨之间，最终收于1702.5元/吨，显示出短期市场情绪偏空。针对当前市场格局，各研究机构从供需基本面、库存变化及产业博弈等角度进行了多维分析。

从供需结构观察，宝城期货指出当周焦炭产量环比下降1.27万吨至111.23万吨，同期铁水产量亦同步回落0.59万吨至240.95万吨，呈现供需双弱特征。值得注意的是，产业链各环节库存均出现去化，独立焦化厂库存下降6.55万吨至57.29万吨，钢厂焦炭库存减少11.38万吨至639.44万吨。这种库存去化与供应收缩并存的格局，使得基本面呈现中性偏紧态势，而成本端焦煤价格支撑与政策预期成为主要上行驱动因素。

西南期货关注到现货市场经历两轮调价后首轮提涨正在落地，焦化利润保持稳定支撑着生产积极性。但从技术分析角度判断，期货价格短期内或将维持震荡格局。大越期货则从产业微观层面补充说明，当前焦企维持低库存运行，原料煤价格坚挺导致成本压力持续，部分企业因利润收缩主动减产，供应端呈现收紧趋势。与此同时，下游钢厂铁水产量连续回调，对原料需求边际减弱，而终端成材销售表现平平，使得焦钢企业进入价格博弈阶段。

综合各机构观点可见，当前焦炭市场正处于多空因素交织的复杂阶段：一方面供应收缩、成本支撑构成价格底部，另一方面需求走弱、成材销售不畅形成上行阻力。这种基本面矛盾使得短期行情大概率维持震荡格局，后续需重点关注政策动向、终端需求变化及产业链库存去化速度等关键变量。

• 聚烯烃基本面维持弱势 短期PE价格偏弱震
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• 空方资金显露出场迹象 市场情绪或迎转变
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