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低硫燃料油配额供应预期充裕
从今日低硫燃料油期货市场表现来看，价格呈现窄幅震荡下行态势。10月21日盘中价格区间在3033-3078元/吨之间，主力合约最终收于3073元/吨，较前一日微跌0.39%。这一走势延续了前一交易日的弱势格局，10月20日主力合约已录得0.55%的跌幅，当日价格波动区间为3068-3102元/吨。值得注意的是，尽管价格承压，但市场持仓量增加458手至57997手，同时资金整体流入783.38万元，显示市场参与度仍在提升。
从基本面来看，当前低硫燃料油市场呈现供需双弱格局。供应端存在多重扰动因素：尼日利亚RFCC装置运行不稳定，虽然近期有重启消息，但其供应稳定性仍存变数；地缘政治因素导致南苏丹与阿联酋矛盾加剧，可能促使低硫重质原料物流转向新加坡地区；主要炼厂方面，科威特Al-Zour炼厂预计明年一季度进行检修，而马来西亚炼厂RFCC装置检修仍在持续。这些因素共同构成了供应端的中期扰动。
需求端表现则更为疲软。船燃需求保持平稳但缺乏明显驱动，难以对价格形成有效支撑。库存状况令人担忧，新加坡、欧洲和舟山等重要枢纽均出现累库现象，反映出当前供需失衡的现状。特别值得注意的是中国市场情况，虽然中石化和中石油四季度配额充裕，但并无增产计划，而中海油则面临配额紧张的局面。
机构观点方面，银河期货和上海东亚期货均持相对谨慎态度。银河期货指出，尽管供应端存在中期扰动，但近端现货市场疲弱态势未改，现货贴水持续下行。上海东亚期货则强调，虽然9月供应整体收窄，但尼日利亚的低硫资源将于10月初抵达新加坡，对当地价格形成压制。尽管海外汽柴油裂解价差保持坚挺，对低硫裂解形成一定支撑，但向上驱动有限，预计低裂解价差状态仍将维持。
综合来看，当前低硫燃料油市场缺乏明确方向性驱动，短期内可能继续维持震荡偏弱走势。投资者需密切关注尼日利亚供应稳定性、地缘政治对物流路线的影响，以及主要消费地区的库存变化情况，这些因素将成为后续价格走势的关键变量。
