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甲醇市场现状：港口库存持续高企，供需失衡压力显著
从市场数据来看，内地甲醇市场呈现供需双弱格局。内蒙地区动力煤价格保持稳定，煤制甲醇生产利润小幅上升10元/吨至615元/吨，显示成本端支撑相对稳固。内地主要产区价格表现分化，内蒙北线价格小幅上涨10元/吨至2020元/吨，而南线价格维持不变。值得注意的是，内蒙北线基差大幅走强17元/吨至359元/吨，反映出现货市场相对期货表现偏强。
库存数据方面，内地工厂总库存微增460吨至360360吨，但西北地区工厂库存下降4000吨至219000吨，显示区域去库进程存在差异。更为关键的是，内地工厂待发订单量出现明显下滑，整体减少13260吨至215650吨，西北地区降幅更大达16730吨，这可能预示着后续需求动能有所减弱。
港口市场压力较为显著。太仓甲醇价格下跌20元/吨至2242元/吨，基差走弱13元/吨至-19元/吨，呈现期货升水格局。港口总库存增加20840吨至1512200吨，其中江苏港口库存大幅上升77500吨，而浙江和广东港口库存分别下降47500吨和19000吨，反映出区域间供需状况存在明显差异。下游MTO开工率维持在92.39%的高位，但对甲醇价格的支撑作用有限。
地区价差变化值得关注。鲁北-西北价差收窄10元/吨至-33元/吨，太仓-内蒙价差收窄30元/吨至-328元/吨，显示内地至港口的套利窗口持续收窄。而广东-华东价差扩大18元/吨至-172元/吨，可能预示着区域间套利机会的变化。
从市场分析角度看，港口库存持续累积对市场形成压制，而伊朗装置临时停车及冬检预期为市场带来不确定性。内地方面，煤头甲醇开工率触底回升，但传统下游需求偏弱，甲醛、醋酸等开工率处于低位，形成供需错配局面。
策略建议方面，单边观望态度较为谨慎，跨期策略建议逢低做MA2601-MA2605正套，跨品种建议逢高做缩PP01-3MA01价差，反映出对近月合约和甲醇相对强势的判断。风险提示中特别关注伊朗船货靠港情况和冬检进度，这些因素可能对后续市场产生重要影响。
整体而言，当前甲醇市场处于多空因素交织阶段，内地相对强于港口，但需求端疲软制约价格上行空间，需要密切关注库存变化和进口情况对市场平衡的影响。
