债券收益率上行风险有限

从今日10年期国债期货的市场表现来看，主力合约收盘报108.145元，较前一日微涨0.02%，日内波动区间较窄，介于108.105元至108.225元之间。持仓量增加3291手至235248手，成交量达66248手，整体呈现温和放量增仓态势，反映市场参与情绪有所回暖。

机构观点方面，国投期货指出，国债期货整体呈现震荡上行格局，主要受内外因素共同推动。外部环境上，日本央行表态不急于加息，叠加新首相高市早苗上任带来的政策不确定性，可能促使部分资金转向国内债市寻求避险。国内方面，债市逐步进入修复阶段，收益率上行风险有限，且收益率曲线陡峭化趋势或暂告段落，显示市场对中长期利率走势的预期趋于平稳。

一德期货则从资金面角度分析，指出当前市场流动性较为宽松，隔夜回购利率维持在1.32%的低位。早盘债市受风险偏好回暖影响表现偏弱，但午后因中小银行下调存款利率的消息提振了市场对降息的预期，推动期货尾盘拉升。短期来看，市场情绪仍可能受风险偏好波动及政策信号影响而反复，尤其本周重要会议的召开可能进一步引导市场预期。在外部环境复杂严峻的背景下，国内稳增长政策预期或再度强化，需密切关注会议释放的政策信号对债市方向的指引。

总体来看，当前国债期货市场在多空因素交织下呈现震荡偏强走势，资金面宽松与政策预期成为短期价格波动的主要驱动因素。

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