供需基本面矛盾不突出

从市场表现来看，近期锡价的波动主要受到宏观情绪与供需基本面双重因素的影响。隔夜外盘锡价显著走强，LME三月期锡价涨幅接近2%，升至35725美元/吨，这一走势明显受到市场对中美贸易谈判乐观预期的推动。与此同时，国内夜盘锡价亦呈现高开高走态势，沪锡主力合约收于283740元/吨，反映出内外盘联动的特征。现货市场的实际表现却与期货市场的强势形成鲜明对比。早间现货交投极为清淡，下游企业因锡价处于高位而普遍持谨慎态度，采购意愿低迷，贸易商也多以观望为主。尽管持货商积极出货，但市场整体成交量极为有限，现货贴水进一步走扩，凸显出现货市场对高价的接受度不足。

从消费端来看，高锡价对整体需求形成了明显压制。尽管新能源汽车行业保持强劲增长，对锡消费仍有一定带动作用，但电子消费市场动力不足，加之光伏行业增速放缓，导致锡的总体消费表现疲软。这种结构性差异表明，锡消费的增长动能仍集中在少数领域，未能形成全面支撑。供应方面，近期锡矿资源持续紧张，但国内龙头企业复产带动冶炼产量大幅回升，一定程度上缓解了原料短缺的压力。不过，由于海外库存仍处于低位，国内供应压力并未显著积累，整体库存水平偏低，为锡价提供了一定支撑。

综合来看，短期锡市供需矛盾并不突出，盘面走势更多受宏观面因素主导，尤其是市场对中美贸易关系的预期变化。在操作层面，建议以回调偏多思路对待，重点关注宏观情绪转向及下游需求的实际恢复情况。整体而言，锡价短期内或维持高位震荡格局，但需警惕现货市场疲软对盘面形成的拖累效应。

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