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双硅期货市场震荡上行，价格波动中显韧性
本周硅锰市场呈现小幅上涨态势，主力合约收于5772元/吨，较节前上涨54元/吨。现货市场整体震荡运行，市场报价相对较少，北方地区6517型号价格区间为5580-5680元/吨，南方地区价格区间为5650-5700元/吨。从供应端来看，全国187家独立硅锰企业样本开工率为43.04%，环比下降0.24%；日均产量为2.96万吨，减少200吨。需求方面，本周五大材对硅锰的需求量为12.27万吨，环比增长1.3%。库存方面，硅锰样本企业库存为29.3万吨，环比增加11.6%。尽管硅锰企业持续亏损，但产量仍维持高位，企业库存创下五年新高。考虑到盘面价格部分反映了基本面矛盾，预计硅锰价格将跟随板块波动，需关注成本支撑及产区政策变化。
硅铁市场方面，本周硅铁期货连续反弹，主力合约收于5542元/吨，周度上涨112元/吨。现货市场情绪一般，河钢定标后对市场形成一定指引，主产区72硅铁自然块现金含税出厂价格为5150-5200元/吨，75硅铁价格为5750-5800元/吨。供应端数据显示，本周硅铁企业开工率为35.56%，环比增长0.2%；周产量为11.4万吨，环比增加0.12万吨。需求方面，周度五大材对硅铁的需求量为1.99万吨，环比增长1.9%。库存方面，硅铁样本企业库存为6.66万吨，环比下降3.6%。当前硅铁市场呈现高产量、高库存特征，需求存在转弱预期。尽管企业持续亏损，但并未形成有效的产量抑制，基本面压力较大。短期预计硅铁价格将跟随板块偏弱运行，后续需关注成本端煤炭、电价变化及产区政策情况。
综合来看，硅锰和硅铁市场均面临供需矛盾。硅锰方面，策略建议为震荡；硅铁方面，同样建议震荡。跨品种和跨期策略暂无明确建议。风险方面需关注宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等因素。本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，不对其准确性或完整性作任何保证。内容所载意见、预测仅反映发布当日的观点，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。
