工业硅价格上有顶下有底

工业硅市场当前呈现供需双弱格局，价格运行区间收窄，短期内缺乏明确的单边驱动因素。从基本面来看，供给端受西南地区平枯水期电力约束影响，部分企业减产计划逐步落地，但西北地区仍有产能复产预期，整体供应呈现区域性分化。需求侧多晶硅、有机硅及铝合金三大下游领域表现不一：多晶硅开工率虽从高位小幅回落，但仍维持较高负荷，下游采购以刚需为主；有机硅企业面临新订单不足的压力，通过让利出货缓解库存压力；铝合金板块则因原料供应偏紧及低库存支撑，价格相对坚挺。行业整体库存虽略有去化，但绝对水平仍处高位，对价格上行形成压制。

从价格形态分析，工业硅现货价格在成本支撑与高库存压力的双重作用下，形成“上有顶、下有底”的震荡区间。主力合约日内虽出现2.41%的涨幅，但持仓量大幅减少20359手，表明市场多以短线交易为主，缺乏持续做多动能。西南地区企业因预期减产而挺价，但下游接受度有限，市场交投呈现僵持状态。这种多空博弈的格局使得价格波动收窄，短期操作建议以区间震荡思路对待，关注供需边际变化对区间边界的突破信号。

中长期视角下，需重点关注三方面变量：一是西南地区枯水期减产实际执行力度，二是下游政策对多晶硅、新能源汽车等终端需求的传导效果，三是行业库存去化速度。当前市场结构下，建议短期采取高抛低吸的区间策略，中长期可关注供需矛盾累积后可能出现的空头配置机会。需注意，西北地区复产进度若超预期，或对供给端形成额外压力，而下游政策红利若加速释放，则可能重塑供需平衡表，这些潜在变量需持续跟踪验证。

（分析依据：新湖期货研报及行业基本面数据）

• 聚烯烃基本面维持弱势 短期PE价格偏弱震
• 12月18日焦炭期货持仓龙虎榜深度解析 主
• 空方资金显露出场迹象 市场情绪或迎转变
• 多空双方同步加码 12月18日铁矿石期货持
• 多空博弈加剧 市场情绪趋于谨慎 后市或
• 低硫裂解被动走强 市场分化加剧 高硫基
• 铜价底部重心上移 全球铜供应及库存结构
• 前期市场交易的降息预期兑现
• 市场交易以少量刚性需求为主
• 市场情绪或现转折信号 12月18日螺纹钢期