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平枯水期工业硅成本抬升
从市场数据与基本面情况来看，当前工业硅市场整体呈现震荡偏稳态势，但供需两端存在一定的不确定性。现货方面，华东地区421#硅与通氧553#硅价格保持稳定，分别报9650元/吨和9350元/吨，反映出短期现货市场供需相对平衡。期货方面，主力合约SI2601小幅收涨0.5%至8965元/吨，显示市场情绪略有回暖，但整体波动幅度有限。
基差与仓单数据方面，通氧553#基差为385元/吨，处于相对偏高水平，表明现货价格对期货存在一定支撑；而421#基差为-115元/吨，反映出该品种现货相对期货偏弱，可能存在一定的结构性差异。仓单数量小幅下降至48185手，环比减少142手，主要变动集中在中储新港、中储陆通及新疆戈恩斯等仓库，显示出局部地区库存流转的活跃度，但整体变化幅度不大，对市场影响有限。
从重要资讯来看，10月多晶硅产量预计为13.4万吨，环比有所增加且超出市场预期，这在一定程度上缓解了此前市场对供应紧张的担忧。11月部分头部企业计划减产，预计产量将出现回落，这为后续多晶硅供应带来不确定性。多晶硅作为工业硅的重要下游，其产量波动将直接影响工业硅在光伏领域的需求表现。
交易策略方面，需重点关注西南地区枯水期可能引发的工业硅减产，以及多晶硅企业同步减产对需求的潜在冲击。若多晶硅总产量大幅下滑，工业硅在光伏领域的消费可能受到抑制，进而削弱价格上行驱动。工业硅行业淘汰落后产能及反内卷政策的推进情况也值得密切关注，相关政策文件的落地或对市场结构产生深远影响。
综合来看，平枯水期工业硅生产成本抬升将对价格形成底部支撑，但多晶硅减产预期可能限制上行空间，使得市场整体呈现震荡偏强但驱动偏弱的格局。操作上，建议多单持有并设置合理止盈止损，上游企业可采取低比例卖出保值策略以规避价格波动风险，中下游多晶硅及铝合金企业则可考虑适量买入保值以锁定成本。套利方面，当前市场缺乏明确方向性机会，建议暂时观望。
