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多晶硅供强需弱过剩格局未改善
从市场数据来看，当前N型多晶硅现货价格保持稳定，其中致密料现货价格维持在51500元/吨，混包料现货价格持平于50500元/吨，而期货主力合约PS2601则出现明显上涨，收于54500元/吨，涨幅达4.2%。这一表现反映出市场对多晶硅未来价格的乐观预期，尤其是期货价格的大幅上涨，可能与政策预期和下游接仓单传闻有关。
基差方面，N型多晶硅致密料基差为负值，以PS2512合约为基准时为-3040元/吨，以PS2601合约为基准时为-3000元/吨。这表明现货价格低于期货价格，市场可能对远期供需关系存在担忧，或预期未来政策或需求改善将推动价格上涨。仓单数量为27720吨，环比减少540吨，主要源于国贸泰达包头永祥的减少，这或反映出现货市场的部分去库存现象，但整体仓单量仍较高，暗示供应压力未完全缓解。
交易策略分析指出，多晶硅市场正经历“弱现实-强预期”的博弈。一方面，基本面过剩格局未改，硅料厂利润修复后复产，导致仓单和社会库存累积，同时需求端增长乏力，组件成本上升和订单收缩可能降低排产，加剧供强需弱局面。另一方面，政策预期成为市场焦点，尽管此次公报未明确提及反内卷措施，但相关政策和收储平台传闻可能在未来落地，为价格提供支撑。这种博弈增加了单边操作的难度，建议在政策空窗期盘面回调时介入多单，以捕捉潜在上涨机会。
期权策略上，持有卖看跌期权并滚动操作，可帮助管理风险并利用市场波动。套保方面，上游企业可通过适量卖保锁定销售利润，下游企业则可适量买保以控制成本，这体现了市场参与者对价格不确定性的应对。套利方面，当前建议观望，反映出市场缺乏明确的套利机会，需等待政策细则或供需变化。
多晶硅市场在基本面过剩和政策预期的双重影响下，呈现复杂波动。投资者需密切关注政策动向和库存变化，灵活调整策略以应对潜在风险。
