12万附近镍价面临一定成本支撑

从市场表现来看，隔夜镍价呈现高位回落态势，主力2512合约收于121260元/吨，单日跌幅达0.93%。这一走势主要受到隔夜市场情绪转弱及有色金属板块普遍下跌的影响。当前镍市基本面呈现供需双弱格局：一方面，纯镍供应过剩的局面短期内难以改变，社会库存持续累积对镍价上行形成明显压制；另一方面，当前价格已接近12万元/吨的关键支撑位，该位置接近生产成本线，为镍价提供了一定支撑。

值得关注的是，10月印尼将启动2026年镍矿审批工作，这一政策节点可能引发市场对镍矿供应不确定性的担忧，存在潜在的炒作空间。因此，在当前价位继续追空存在较大风险，建议采取区间操作策略，把握高抛低吸的交易机会。

从不锈钢市场来看，下游需求持续疲软，库存水平居高不下，基本面压力依然较大。不过值得注意的是，在不锈钢价格持续下跌后，部分钢厂已陷入亏损状态，成本支撑效应开始显现。短期内受市场乐观情绪提振，不锈钢价格可能出现技术性反弹，但反弹高度将主要取决于后续国内政策面的支持力度。中期来看，不锈钢市场仍建议维持逢高沽空的操作思路。

镍与不锈钢市场目前都处于多空因素交织的复杂局面。镍价在成本支撑与供应过剩之间寻求平衡，而不锈钢则在成本支撑与需求疲软之间博弈。投资者需要密切关注印尼政策动向和国内宏观经济政策变化，这些因素将成为影响后市走势的关键变量。

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