燃料油市场盘面呈现偏强运行态势

从近期燃料油期货市场表现来看，上海期货交易所的高硫燃料油（FU）和INE低硫燃料油（LU）主力合约均呈现小幅上涨态势，分别收涨1.28%和1.21%。这一走势主要受上周美国对俄罗斯制裁加码的影响，市场对供应端收缩的担忧推动油价反弹，进而带动能源板块整体走强。当前处于重要宏观事件窗口期，市场情绪较为敏感，需保持谨慎态度。

就燃料油基本面而言，高硫与低硫品种呈现分化格局。高硫燃料油受俄罗斯制裁影响更为显著，因俄罗斯是高硫燃料油的主要生产国，制裁可能对其供应造成冲击。但目前尚无法量化供应下降的具体幅度，需持续跟踪后续发展。随着发电需求旺季结束，中东等地区的燃料油消费预计逐步回落，而沙特炼厂检修结束后出口可能增加，这将部分抵消供应紧张的影响。如果俄罗斯供应实际受影响有限，高硫燃料油基于当前估值的上行驱动可能不足。

低硫燃料油方面，基本面表现相对疲软，下游船用燃料需求偏弱，现货供应较为充裕。不过，随着Dangote炼厂RFCC装置重启，局部供应压力有望边际缓解，但整体改善空间有限。综合来看，高硫和低硫燃料油均建议中性策略，短期以观望为主，暂无跨品种、跨期、期现或期权操作建议。

风险方面需关注宏观风险、关税政策变化、制裁进一步升级、原油价格大幅波动、发电需求超预期、欧佩克增产不及预期以及船燃需求超预期等因素。投资者应谨慎评估市场动态，避免盲目跟风。

最后需注意，本分析基于公开信息及第三方数据，对其准确性或完整性不作保证，观点仅反映发布当日市场情况，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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