反内卷预期升温 铁矿石市场迎利好兑现

从今日铁矿石期货市场表现来看，盘面呈现窄幅震荡格局。主力合约以800元/吨开盘后，在792-802元/吨区间内波动，最终收于800元/吨，日内跌幅0.56%。这种走势表明市场多空双方在当前价位形成短暂平衡，但整体仍维持弱势震荡态势。

从基本面数据观察，当前钢铁产业链正面临显著压力。本周钢联数据显示，高炉开工率持续下滑，日均铁水产量大幅减少3.54万吨至236.36万吨，这一数据已跌破240万吨重要关口。同时钢厂盈利率进一步回落至45.02%，反映出钢厂经营状况持续恶化。值得注意的是，本期新增21座高炉检修，仅2座高炉复产，这种检修复产的不平衡态势将进一步压制铁矿石需求。

现货市场方面，30港口成交74万吨，显示市场交投氛围偏淡。日照港PB粉报价维持在805元/吨，超特粉小幅下跌至714元/吨，现货高低品价差维持在91元/吨。这种价差结构反映出在当前利润压缩背景下，钢厂更倾向于采购性价比更高的中低品位矿石。

从机构观点来看，东海期货和国投期货均认为铁矿石将维持震荡格局，但侧重点有所不同。东海期货强调宏观预期偏强和到港量回落的支撑作用，指出近期卡粉与PB粉价差收窄反映出现货库存结构的分化。而国投期货则更关注供应端压力，指出全球发运处于高位，港存累增趋势未改，同时强调需求端支撑减弱的风险。

综合来看，当前铁矿石市场正面临多空因素交织的复杂局面。一方面，宏观预期改善和到港量回落为价格提供支撑；另一方面，铁水产量持续下滑、钢厂利润压缩以及港口库存累积又对价格形成压制。预计短期内铁矿石价格将继续在800元/吨附近震荡，后续需重点关注钢厂减产力度、宏观政策变化以及海外发运情况等关键因素。

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