塑料自身估值偏低

从聚烯烃市场来看，当前供需格局呈现多空因素交织的态势。供应端方面，PE整体负荷窄幅波动，检修损失量预计逐步减少，加之广西石化装置重启，国内供应存在回升预期。同时，中美贸易磋商进展顺利，若后续美国进口货源增加，可能进一步加大供应压力。需求侧则表现为下游开工率临近高位，后续增长空间有限，刚需虽对价格形成一定支撑，但下游企业采购心态偏谨慎，对市场提振力度不足。库存方面，石化库存维持在正常区间，港口库存有所去化，显示当前市场供需矛盾尚不突出。价差结构上，01合约与现货基本平水，L-PP价差维持在309元/吨，反映市场对品种间供需差异的定价。综合来看，聚烯烃估值处于偏低水平，上游供应增加与下游刚需支撑形成博弈，短期价格或延续震荡走势，需密切关注宏观政策及供需边际变化。

天然橡胶市场的核心矛盾集中在季节性供需与资金博弈层面。当前市场关注焦点在于旺产季产量释放节奏与国内累库幅度。从基本面看，空头逻辑主要基于季节性累库预期，但需注意，旺产季累库是停割季供应的必要储备，若库存未累积至极端水平，则难以构成显著利空。目前国内库存整体不高，累库进程尚在合理范围内。海外原料价格表现强于国内期货，若国内期价下跌而海外原料坚挺，则可能反映实际供应增量有限，空头关于产量大幅释放的预期或面临现实检验。资金层面，外资席位已转向多头布局，但市场仍缺乏主力多头资金入场，行情反转需等待成交放量配合。时间维度上，由于泰国主产区尚未进入旺产高峰，空头逻辑短期内难以证伪，其占据相对优势。后续需重点跟踪累库进度、海外原料价格韧性以及多空资金力量对比变化，尤其关注是否出现多头主力进场信号。

• 聚烯烃基本面维持弱势 短期PE价格偏弱震
• 12月18日焦炭期货持仓龙虎榜深度解析 主
• 空方资金显露出场迹象 市场情绪或迎转变
• 多空双方同步加码 12月18日铁矿石期货持
• 多空博弈加剧 市场情绪趋于谨慎 后市或
• 低硫裂解被动走强 市场分化加剧 高硫基
• 铜价底部重心上移 全球铜供应及库存结构
• 前期市场交易的降息预期兑现
• 市场交易以少量刚性需求为主
• 市场情绪或现转折信号 12月18日螺纹钢期