下游轮胎开工率重新回升，天然橡胶基差走势回落

从市场分析角度看，橡胶期货周四呈现回落态势，主要受供需关系变化及外部环境因素共同影响。供应端方面，随着东南亚主产区割胶作业的持续开展，原料供应呈现季节性增长态势，后期供应压力预计将逐步累积。当前产胶区已进入传统增产周期，若后续出现持续性降雨或极端气候条件，可能对割胶进度产生明显制约，这种潜在的供应扰动或对原料价格形成阶段性支撑。

需求层面表现相对平淡，下游轮胎及汽车行业的采购需求未能形成强劲拉动，使得供需平衡整体偏向宽松。值得注意的是，近期中美贸易谈判进程与美联储货币政策转向等宏观因素对市场情绪的影响已逐步消化，短期内橡胶期货预计将进入震荡整理阶段。需要持续关注的是，主产区天气变化对实际割胶进度的实质影响，以及全球宏观经济政策调整对大宗商品市场的传导效应。

综合来看，橡胶市场目前正处于传统供应增长周期与需求平稳期的博弈阶段，价格运行将更多取决于实际供应释放节奏与突发性天气因素的相互作用。建议投资者重点关注主产区每周割胶进度报告及库存变化数据，同时注意控制仓位以应对可能出现的波动风险。

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