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甲醇市场动态 港口库存下滑幅度呈现放缓趋势 同时内地库存出
本报告对当前甲醇市场进行了多维度数据追踪与基本面分析，从数据呈现与逻辑推演来看，市场呈现出内地与港口区域分化、供需结构边际调整的复杂格局。
从内地市场观察，核心产区内蒙古的甲醇现货价格出现小幅下调，北线价格降至1943元/吨，南线为1930元/吨，同时对应的生产基差显著收窄，表明现货市场情绪相对期货略显疲弱。更为关键的是，内地工厂库存，尤其是西北地区库存，出现了显著累积，分别增加38310吨和26800吨，而同期工厂待发订单虽同步增长，但增幅远不及库存累积速度，这清晰地指向内地市场正面临供应宽松或需求承接力不足的压力。供应端呈现结构性差异，煤头装置开工维持高位，而西南气头装置则进入季节性冬季检修，对整体供应形成一定制约。需求端出现亮点，联泓二期MTO新装置投产并低负荷运行，为内地需求提供了增量支撑，但传统下游如醋酸行业开工率虽低位反弹，整体水平依然偏低，对需求的拉动作用有限。
港口市场则展现出不同的景象。太仓现货价格小幅上涨至2130元/吨，但基差维持在贴水状态，显示港口现货相对期货的驱动不强。库存数据是港口市场的核心矛盾点：港口总库存延续去库趋势，下降15552吨，其中江苏港口去库显著，减少31075吨。报告明确指出“卸港延后导致的浮仓压力仍大”，这意味着显性库存的下降可能部分源于物流节奏，而非完全由终端消化，实际可流通货源或隐性库存压力仍需警惕。进口方面，尽管前期伊朗主要装置已集中进行冬季检修，但12月上半月的装船量级并未明显下滑，未来进口减量的预期能否兑现为实际到港量的减少，是影响港口供需平衡的关键变量。需求侧，宁波富德MTO装置处于检修期，直接拖累了港口的甲醇消耗。
地区间价差的变化进一步印证了区域市场的分化。例如，太仓与内蒙的价差（-363元/吨）虽有所修复（+40），但巨大的负值区间依然表明内地货源流向华东港口的套利窗口处于深度关闭状态，区域间货物流通不畅。广东地区对华东维持贴水且价差扩大，显示华南市场相对更弱。
基于上述分析，报告提出的策略具有清晰的逻辑对应。单边方向暂不明确，符合当前多空因素交织的震荡格局。跨期策略建议逢低做扩MA2605-MA2609价差，可能基于对远期供需格局（如春检后供应恢复、需求季节性变化）的预期。跨品种策略建议逢高做缩LL2605-3MA2605价差，即多甲醇空聚丙烯，其逻辑可能在于看好甲醇需求端MTO的边际支撑（如新装置投产）或认为甲醇成本端（煤炭）有支撑，而相对看弱聚丙烯自身的基本面。
报告将主要风险点指向伊朗装置的冬检时长及装船情况，这直接关系到未来进口货源的供应弹性，是影响全球平衡及中国港口市场的核心不确定性因素。整体而言，这份分析通过详实的数据层叠和分区域、分链条的解读，构建了一幅当前甲醇市场供需博弈、区域分化的动态图景，并为后续市场观测与策略制定提供了重点明确的框架。
