期价短期或维持偏弱走势 菜籽粕供需双弱局面持续

从市场数据与机构分析来看，菜籽粕期货近期呈现震荡偏弱格局。12月19日，主力合约开盘后震荡下行，日内最高触及2343元/吨，最低下探2314元/吨，收盘报2316元/吨，跌幅0.60%，延续了前一交易日的下跌态势。从资金流向观察，截至18日收盘，菜籽粕期货整体资金流出2386.80万元，同时持仓量减少739手，显示市场参与情绪趋于谨慎，部分资金选择离场观望。

针对当前行情，机构观点主要围绕供需两端展开分析。混沌天成期货指出，供应端宽松预期是压制粕类价格的主要因素。一方面，国内大豆丰产，进口量有望创新高；另一方面，我国恢复进口美国大豆，同时中储粮通过拍卖补充市场供应，多重因素叠加使得市场对明年一季度大豆供应形成宽松预期，进而传导至豆粕及关联品种菜粕，预计近期价格走势承压。

瑞达期货的观点则进一步细化了菜粕自身的供需矛盾。供应端，短期内近月加拿大菜籽与菜粕进口仍受限，且国内油厂开机率偏低，供应呈现趋紧状态。边际上已有缓和迹象，澳大利亚菜籽陆续到港，市场亦传言中储粮正在询价加拿大远期油菜籽，这增强了远期供应的宽松预期。需求端则受到豆粕的显著冲击，由于豆粕相较于菜粕具有明显的性价比优势，饲料配方中的替代效应削弱了菜粕的需求预期。因此，菜粕市场目前呈现“供需双弱”的特征，但供应边际改善与需求受替代抑制的双重影响下，价格短期缺乏上行驱动，预计将维持偏弱震荡格局。

综合而言，菜籽粕期货的短期走势受到宏观供应宽松预期与微观品种替代效应的共同压制。投资者后续需重点关注中国对美国大豆的采购进度、加拿大油菜籽进口政策的具体动向以及国内油厂的开机节奏，这些因素将直接影响菜粕供需平衡表的边际变化，从而决定价格的下一步方向。

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