铜价底部重心上移 全球铜供应及库存结构性失衡

从当前市场环境与基本面因素综合观察，铜价走势呈现出短期承压与长期向好的双重特征。一方面，矿端供应紧张局面尚未得到实质性缓解，全球铜库存存在结构性分布不均的问题，这为铜价提供了较为坚实的底部支撑，使得价格向下调整的空间相对有限，预计近期将以区间震荡为主要运行态势。另一方面，由于铜价持续处于高位震荡格局，显著抑制了下游企业的采购意愿与生产积极性，导致现货市场交投氛围趋冷，实际成交活跃度有所下降，这在一定程度上限制了铜价的短期上行空间。

展望中长期，宏观流动性预期对铜价的影响不容忽视。市场普遍预计美联储为预防经济下行风险，其降息进程仍将延续，全球流动性环境有望趋向宽松。在此背景下，结合铜市自身供需格局来看，若未来供应增长受限而需求保持稳健，供需缺口存在持续扩大的可能性。因此，尽管短期受制于高价位对消费的抑制，铜价可能维持震荡，但在流动性宽松与基本面供需趋紧的长期预期共同作用下，铜价中长期依然具备上行潜力。

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