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供需矛盾持续 玻璃纯碱市场震荡偏弱
本周玻璃期货市场呈现震荡反弹格局，主力合约收于1041元/吨，周度涨幅为2.5%。现货市场表现相对疲弱，国内浮法玻璃周均价环比下跌10.2元/吨至1090元/吨，市场成交重心有所下移。从供需基本面观察，供应端维持稳定，企业开工率与产能利用率分别为73.99%和77.48%，环比持平。需求端则延续偏弱态势，下游多以按需采购为主，缺乏强劲的驱动因素。库存方面，全国样本企业总库存环比微增0.57%至5855.8万重箱，呈现小幅累积状态。综合而言，当前玻璃行业面临产量高位运行、供应收缩有限与需求持续疲软的结构性矛盾。随着传统淡季临近，终端刚需存在进一步走弱的预期。后续市场需重点关注浮法玻璃产线的冷修执行情况，以及宏观政策层面可能对市场投机情绪带来的扰动。
纯碱市场本周走势相对强劲，期货主力合约收报1176元/吨，周内上涨4.25%。现货市场表现分化，区域报价涨跌互现，下游采购情绪总体一般，维持刚需补库节奏。供应层面出现收缩，本周纯碱产能利用率环比下降1.61个百分点至82.74%，产量同步减少1.9%至72.14万吨。需求方面，下游企业倾向于低价采购，整体需求支撑有限。库存压力依然存在，厂家库存环比微增0.33%至149.93万吨，持续于高位区间波动。整体评估，尽管本周产量有所回落，但纯碱供给仍处于历史同期较高水平，且未来有新产能投放预期，供应端压力可能持续。与此同时，库存高企，加之浮法玻璃行业潜在的冷修计划可能削弱对重碱的需求，纯碱市场未来面临来自需求端的挑战。后续需紧密跟踪下游实际需求变化对价格的传导影响。
基于上述分析，对于短期市场走势的判断，玻璃与纯碱主力合约预计均将维持震荡格局。从跨品种与跨期套利视角看，目前并未呈现显著的策略机会。需要提示的风险因素主要集中在以下几个方面：房地产相关政策的变动、宏观经济数据发布、光伏玻璃产线的投产进度、纯碱出口数据的变化，以及浮法玻璃生产线实际的复产与冷修动态。这些因素均可能对玻璃及纯碱市场价格产生重要影响，值得投资者持续关注。
