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下游需求表现难有起色 预计工业硅维持底部震荡
从市场数据来看，上周五工业硅期货主力合约收于8690元，单日涨幅0.81%，价格上涨70元，同时持仓量增加2093手。现货市场方面，报价整体持稳，生产企业表现出较强的挺价意愿，然而下游采购仍以刚性需求为主，市场整体成交平淡，观望情绪较为浓厚。
供应端呈现收缩态势。全国工业硅产量环比出现小幅下降，主要源于部分地区的阶段性扰动。西北地区前期受环保因素影响出现减产，但随着后半周污染预警解除，已有少量产能恢复生产；西南地区因电价等成本因素制约，开工率持续维持在较低水平；华北地区也有个别厂家减产；其余区域生产情况变化不大。总体来看，供应端呈现区域性、暂时性的收缩，但并未出现大规模、趋势性的减产。
需求端则延续疲软格局。多晶硅行业开工率保持下降趋势，尽管减产幅度相对有限，且行业尝试挺价甚至报涨，但实际成交依然清淡，下游客户多持观望态度。有机硅方面，产品价格表现坚挺，开工率维持稳定，现有订单情况尚可，但下游需求的进一步释放有限，难以形成强劲拉动。铝合金领域，价格暂时企稳，废铝原料成本仍构成一定支撑，但终端需求呈现继续走弱趋势，市场交投平淡，开工率环比暂稳。综合来看，三大主要下游领域均未展现出积极的需求增长信号。
库存方面，行业总库存环比增长，呈现分化态势：工厂库存略有去化，但社会流通环节的市场库存则高位增长，期货仓单数量也环比继续增加。这反映出尽管生产端有所控制，但货物向中下游流转不畅，社会库存压力仍在累积。
当前工业硅市场呈现供需两弱的格局。供应端受成本与环保等因素制约，下方空间有限，对价格形成一定支撑。需求端的持续收缩，尤其是下游各领域的观望态度和有限成交，极大地压制了价格的上涨动能。生产企业虽有挺价意愿，但在缺乏需求实质性配合的情况下，难以推动价格持续上行。因此，预计近期硅价将维持底部震荡走势，策略上可考虑逢反弹布局空单。后续需密切关注行业头部企业的开工变化，其生产决策将对市场供需平衡产生关键影响。
