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供需矛盾不足 钢材市场分析 钢价震荡运行趋势解读
本周螺纹钢与热卷期货市场呈现典型的震荡整理格局。截至周五收盘，螺纹钢主力合约2605报收于3119元/吨，热卷主力合约2605报收于3269元/吨，两者价差（卷螺差）维持在相对低位，反映出当前市场对不同品种的差异化定价。
从供应端数据观察，行业生产活动呈现小幅收缩态势。据Mysteel调研，本周247家钢厂高炉开工率与炼铁产能利用率均环比微降，同比亦低于去年同期水平。值得注意的是，钢厂盈利率维持在35.93%的偏低位置，且同比显著下滑，这直接制约了钢厂进一步提产的空间。具体到五大钢材品种，本周总产量环比减少8.25万吨，但内部结构分化明显：螺纹钢产量环比增加2.9万吨，而热卷产量则大幅减少16.8万吨。这种分化表明，在当前利润环境下，钢厂的生产策略倾向于向建筑钢材倾斜。
消费层面，本周五大材总表观需求量环比小幅回落，但建筑钢材与板材表现迥异。螺纹钢表需环比增加5.55万吨，显示出淡季需求仍具韧性；反观热卷表需则环比减少13.69万吨，消费强度有所减弱。这种需求端的差异是导致卷螺差走弱的核心因素之一。
库存变化进一步印证了基本面的分化。五大材总库存延续去化趋势，本周环比减少37.31万吨。其中，螺纹钢总库存去化幅度显著，达到26.96万吨；热卷库存虽亦下降6.37万吨，但去库速度相对平缓。高企的库存水平持续对热卷价格形成压制。
综合评估，当前市场呈现“建材强于板材”的格局。对于螺纹钢而言，供需基本面持续改善，表现为需求韧性尚存、产量温和回升、库存加速去化，这对价格形成一定支撑。而对于热卷，其面临产量收缩、需求与出口小幅回落、去库进程不及往年同期的局面，高库存压力使得其价格表现相对疲软，卷螺差因而持续收窄。
总体来看，市场短期缺乏驱动价格单边突破的突出矛盾，预计震荡格局仍将延续。后续需重点关注以下几方面因素：一是铁矿石、焦炭等原料端的成本支撑力度；二是钢厂利润的变化及其可能引发的生产调整；三是钢材出口订单的可持续性。宏观政策动向、下游实际产销情况等亦需持续跟踪。在策略层面，当前时点单边趋势性机会不明，跨期、跨品种及期现套利等策略亦缺乏清晰信号，建议以观望或区间震荡思路对待。
