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不锈钢自身基本面矛盾不大 镍价或将延续强势
该段文字对近期镍市场动态进行了简明扼要的梳理，其核心逻辑围绕印尼政策变动预期及其对镍产业链的潜在影响展开。以下从市场表现、政策信息解读、价格驱动逻辑及产业链关联四个层面进行详细分析。
从市场即时反应来看，隔夜沪镍主力合约呈现“冲高回落”的走势，最终录得1.56%的涨幅。这一价格形态本身即传递出关键信息：市场在受到突发消息刺激后快速拉涨，但后续动能有所衰减，部分多头选择获利了结，表明市场情绪在亢奋中仍保留一份谨慎。收盘价仍显著高于前期，说明利多消息已被部分定价，并构成了短期价格的支撑。
文章重点解析了来自印尼的两则关键政策信息，这是驱动本轮镍价上涨的根本原因。其一，是镍矿RKAB（采矿许可证）审批量的预期大幅缩减。从2025年的产量目标3.79亿吨骤降至2026年的约2.5亿吨，这一近乎腰斩的供应收缩预期，直接冲击了市场对未来两三年内印尼原生镍（包括镍铁、中间品等）供应增量的判断。印尼作为全球最重要的镍供应国，其矿产政策的任何风吹草动都会牵动全球镍市的神经。审批量的大幅缩减，理论上将从原料端对原生镍的产量增长形成刚性约束。其二，是镍矿定价机制与伴生矿征税的调整。将钴视为独立商品并征收特许权使用费，意味着未来镍生产企业的成本结构将发生变化。此前钴的价值可能部分隐含在镍矿价格中，而新政将使其显性化并增加税费支出。这两项政策若如期落地，将从“供应收紧”和“成本抬升”两个维度共同构筑镍价的中长期利多基础。
基于上述分析，文章推导出了清晰的短期价格观点与操作思路。其判断逻辑链条为：突发政策信息形成强烈供应收缩与成本上升预期 → 预期迅速反映至盘面，推动价格大幅拉涨 → 在政策正式落地前，这一预期将持续发酵，支撑镍价维持强势。因此，给出的操作建议是“逢低偏多思路对待”，这契合了在趋势性利多背景下，利用市场短期回调进行布局的交易策略。同时，作者也保持了必要的审慎，提示“后续关注政策能否如期落地”，点明了当前行情主要基于预期炒作，存在政策执行力度或时间表不及预期的风险。
文章将视角延伸至下游不锈钢市场，体现了对产业链传导效应的关注。当前不锈钢面临“需求偏弱、库存居高”的基本面格局，这本身对其价格构成压制。分析指出其“自身基本面矛盾不大”，这意味着如果没有镍价上涨的驱动，不锈钢价格可能持续低迷；但在镍价因成本推动预期而走强的背景下，不锈钢价格有望“跟随镍价低位反弹”。这一判断明确了当前阶段不锈钢价格的主要矛盾已从自身供需转向成本推动，镍价成为了更关键的引领性变量。
该分析成功捕捉了由政策预期引发的镍市主要矛盾变化，并逻辑连贯地阐释了其对不同时间维度价格走势的影响以及对上下游产业的传导路径，为理解当前镍市场提供了清晰的框架。
