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石油沥青市场多空因素交织 成本端支撑边际转强 供需博弈下的
本报告对当前沥青市场行情进行了数据呈现与多空因素分析。以下将从数据解读、市场逻辑、策略观点及风险提示四个层面进行详细阐述。
从期货与现货数据来看，市场呈现震荡整理特征。期货方面，主力BU2602合约日内小幅收涨，但持仓量与成交量均出现显著环比下降，表明在价格微幅波动背景下，市场参与者的交易活跃度与持仓意愿有所减弱，资金呈现观望或离场态势。现货市场则呈现区域分化格局：东北地区价格区间高位，显示其资源或需求相对坚挺；山东、华东地区价格中枢次之；华南地区价格区间相对偏低。值得注意的是，昨日山东现货价格小幅上涨，而华东及川渝地区价格有所下跌，其余地区企稳，这进一步印证了当前市场并非单边行情，而是区域间因供需差异呈现不同走势。
报告深入剖析了驱动市场的多空交织因素。利多支撑主要来自成本端与北方需求：国际原油价格反弹及委内瑞拉地缘局势可能引发的原料供应担忧，强化了沥青的成本支撑预期；同时，北方地区冬储需求的逐步释放，为市场价格提供了底部支撑信号。利空压力则主要源于现实基本面，尤其是供应端：南方地区炼厂释放的低价资源较多，导致区域性的资源过剩压力凸显，压制了整体市场情绪。这种“北方成本与需求支撑”与“南方现实供应过剩”的格局，构成了当前市场南北分化的核心矛盾。
基于上述分析，报告对后市展望持谨慎态度，认为市场正处于现实弱势与预期支撑的博弈之中。局部地区的过剩矛盾需要时间消化，这将限制价格上行空间；而原料端潜在的收紧风险则是未来可能的上行驱动。因此，市场在探底反弹过程中预计将面临反复拉扯。相应的投资策略建议也体现了这一谨慎立场：单边操作上建议中性，等待更明确的底部信号，仅可考虑左侧逢低布局多单；而在跨品种、跨期、期现及期权策略上均未给出具体建议，反映出在当前复杂环境下，确定性机会较少。
报告明确列出了需要关注的多项风险因素，包括原油价格波动、宏观风险、海外原料供应、终端需求变化以及装置开工负荷变动等，这些因素都可能改变当前的市场平衡。文末的免责声明则强调了报告信息来源于第三方及公开渠道，其观点仅为发布当日判断，不构成任何投资建议，投资者需独立承担决策风险。整体而言，这是一份基于数据、呈现多空矛盾、观点谨慎且风险提示完备的市场分析报告。
