关于我们
期货开户
18573721721
立即开户
国内空头集中离场 原糖价格延续反弹格局 短期走势偏强
该份行情分析报告对近期国内外白糖市场进行了多维度梳理，其核心逻辑在于，尽管短期市场出现技术性反弹与空头回补，但全球糖市供应前景宽松的基本面格局并未改变，这构成了制约价格上行空间的主要压力。
从国际市场看，报告指出了当前市场的矛盾点。一方面，短期因素对价格形成支撑：洲际交易所（ICE）原糖期货空头持仓显著减少，显示市场情绪出现边际改善，推动价格进入短线反弹。同时，巴西中南部榨季进入尾声，其生产数据对市场的即时影响力正在减弱。另一方面，决定中长期趋势的供应压力依然显著。北半球主产国，尤其是印度，2025/26榨季初期产量同比大幅增长27.69%，这为全球市场提供了明确的增量供应预期。尽管巴西当期糖产量因甘蔗制糖比例下调而同比减少，且泰国当前榨季产量亦有所下滑，但这些局部减产因素尚不足以扭转由印度等国产能提升所带来的整体宽松前景。因此，国际原糖市场“反弹受限，趋势偏空”的判断，建立在短期资金情绪与长期基本面供应的博弈之上。
就国内市场而言，报告揭示了价格在成本线附近的博弈状态。国内糖价前期已跌至5100元/吨附近，低于国内制糖成本，这触发了现货市场的止跌企稳及报价上调。期货盘面也因现货支撑及空头资金流出而出现反弹。国内市场的反弹同样面临天花板：一是国际原糖市场的偏弱格局通过进口成本传导形成外部压力；二是尽管近期糖浆及预混粉进口量同比大幅减少，有利于缓解国内供应压力，但本榨季累计食糖进口量仍高于去年同期，整体进口供应依然充足。内外因素共同作用，使得国内糖价的反弹空间受到限制。
报告的逻辑链条清晰：短期看，成本支撑、空头回补及局部生产数据构成反弹动力；中长期看，全球尤其是北半球主产国增产带来的供应宽松预期，是压制价格的核心矛盾。因此，其得出的“维持反弹偏空思路”及“震荡偏弱”评级，是一个基于“短期反弹不改长期压力”框架下的谨慎结论。操作上，这暗示投资者可关注反弹乏力后的逢高沽空机会，而非趋势性做多。
需注意的是，作为一份分析报告，其信息来源于公开数据，结论基于特定时点的基本面研判。市场驱动因素处于动态变化中，后续需密切关注主产国天气、政策变化（如印度出口政策）、全球消费需求以及宏观经济环境对商品市场的整体影响，这些都可能改变当前供需平衡表的预期。
