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郑商所发布通知 2026年元旦期间部分期货合约交易保证金标准与
该条款主要涉及期货市场风险管理制度中的动态调整机制，其核心内容可归纳为：在特定品种经历停牌并恢复交易后，若市场运行平稳，其保证金与涨跌停板幅度将恢复至原有标准。具体分析如下：
条款明确了制度恢复的前提条件。其触发时点为“2026年1月5日恢复交易后”，并设定了一个观察期，即要求从持仓量最大的合约“未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起”。这里的“涨跌停板单边市”通常指合约价格持续单向触及涨跌停板，是市场情绪极度偏向或流动性紧张的信号。条款以此作为市场是否恢复常态的关键观测指标，体现了风险防控的审慎原则。只有在市场未出现这种极端波动后，原有的严格风控措施才会逐步退出。
条款规定了具体的恢复内容。即上述品种期货合约的“交易保证金标准”和“涨跌停板幅度”两项关键参数将“恢复至调整前水平”。交易保证金是投资者履约的担保资金，其高低直接影响市场杠杆水平和交易成本；涨跌停板幅度则限制了单个交易日内价格的波动区间。这两者是交易所进行市场风险管理的核心工具。条款意味着，此前因市场异常或风险事件（可能是导致停牌的原因）而临时提高的保证金和扩大的涨跌停板幅度，将在条件满足时予以撤销，使合约交易规则回归常态。
从整体设计来看，该条款展现了一种结构化、条件化的风控思路。它并非简单设定一个固定日期解除所有特别措施，而是将措施的退出与市场的实际运行状态（以最大持仓合约是否出现单边市为判断）相挂钩。这种设计既保证了在风险事件后能有足够的防护措施稳定市场，也避免了在风险实质消退后，过严的制度仍对市场流动性和效率造成不必要的抑制，从而在风险防控与市场正常运行之间寻求动态平衡。
此条款是期货市场风控制度中一个典型的“应急-恢复”机制组成部分。它通过清晰的条件设定，确保了临时性风险干预措施能够有序、平稳地退出，有助于市场在经历波动后顺利回归常态化运行轨道，对于维护市场长期稳定和功能发挥具有积极意义。
