明年全球经济增速修复预期下 铜价依然维持偏强态势

从上述两家期货机构的分析来看，当前铜市场呈现出多空因素交织、短期博弈加剧的复杂局面。首创期货的观点侧重于市场微观结构的即时变化，指出尽管外盘强势与海外结构性紧张推动了沪铜价格上行，但国内现货市场已显现出明显的“跟涨乏力”迹象，具体表现为现货贴水快速扩大以及库存的快速累积。这一现象通常被视为价格与基本面出现短期背离的信号，表明下游实际消费对当前高价的接受度有限，因此其判断铜价在高位可能面临调整压力，核心矛盾在于强劲的金融属性驱动与疲弱的现货需求支撑之间的拉锯。

银河期货的分析则从更宏观和跨市场的视角出发，将驱动因素归纳为三点：一是基于对2026年美国政策可能持续导致非美地区电解铜供应紧张的长期预期；二是人工智能等主题炒作持续吸引增量资金入场；三是贵金属市场牛市带来的整体资金热情外溢。这三者共同构成了当前铜价快速拉涨的宏观与资金面基础。该观点同样没有忽视下游需求不足、现货持续贴水这一根本性制约因素，并特别提示需关注资金动向，警惕因预期与现实的落差可能引发的短线剧烈波动。

综合来看，两篇分析共同勾勒出当前铜市的典型特征：长期供应预期偏紧、短期资金热情高涨与当下现货需求疲软、库存累积并存。市场的主要上行驱动力来自海外结构性紧张预期、宏观主题炒作及跨市场资金流动等金融和预期因素；而主要的下行风险或压力则源于国内现货市场的实际承接力不足。这预示着铜价短期内可能维持高位震荡格局，其走势将高度依赖于预期能否被证实、资金情绪是否延续以及现货供需矛盾会否进一步激化。投资者需警惕在乐观预期与疲弱现实的持续博弈中，市场情绪切换可能带来的价格剧烈波动风险。

• 12月29日沪铝期货行情走势分析 市场波动
• 市场动态与价格波动解读 12月29日原油期
• 技术分析与未来趋势展望 价格波动 12月
• 12月29日橡胶期货市场走势分析及多空策略
• 12月29日纸浆期货行情交易视点分析 市场
• 12月29日燃料油期货交易策略解读 市场动
• 市场观望情绪浓厚 苯乙烯期货主力本周
• PTA期价延续震荡偏强走势 主流大厂表态落
• 进口卸货恢复叠加需求转弱 甲醇价格区间
• 重卡消费维持同比大幅增长 胶价呈现震荡