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供需矛盾加剧 矿价高位震荡背后的原因与趋势分析 铁矿石市场
本报告对当前铁矿石市场进行了多维度分析，数据主要来源于Mysteel等第三方机构。从市场表现来看，呈现出期货与现货、远期与即期价格走势分化的特点。铁矿石期货主力合约本周环比上涨，而Mysteel62%澳粉远期价格指数则微幅下跌0.15%至105.35美元/吨。港口现货方面，青岛港PB粉价格报797.00元/吨，周环比小幅上涨0.25%。这种分化可能反映了市场对近期与远期基本面的不同预期。
供应端呈现收紧态势。数据显示，本期全球铁矿石发运量为3465万吨，周环比减少128万吨。同时，中国45港口的铁矿石到港量为2647万吨，周环比亦减少77万吨。供应量的环比下降，对矿石价格构成了一定的底部支撑。
需求侧则显现出复杂图景。本周调研的247家钢厂高炉开工率为78.32%，环比微降0.15个百分点，产能利用率则基本持平于84.94%。值得关注的是，钢厂盈利率环比回升1.30个百分点至37.23%，尽管同比仍处于较低水平。日均铁水产量为226.58万吨，环比仅微增0.03万吨。综合来看，当前钢厂生产活动保持相对稳定，利润略有修复，但整体需求强度并未显著提升。
库存数据是当前市场的焦点矛盾所在。全国45港铁矿石库存总量已攀升至15859万吨，周环比大幅增加346万吨，显示港口库存处于持续累积通道。与此同时，港口的日均疏港量为313.45万吨，环比减少5.74万吨。库存增加而疏港量下降，直观地反映出下游钢厂的补库意愿不足，采购行为趋于谨慎。
基于以上数据分析，报告指出当前铁矿石市场的核心逻辑在于供需矛盾的持续加剧。一方面，整体库存大幅增长，终端需求承接乏力；另一方面，由于港口部分货源流动性受限以及对远期供给的担忧，市场仍给予矿价较高的估值。这种格局使得价格短期内因实际库存压力尚可控制及潜在的钢厂复产补库预期，而维持高位震荡。报告也警示了主要风险：一旦远期供给的不确定性消除（如相关谈判落地），显性化的供需矛盾可能使价格面临下行压力。后续需重点关注谈判进展与钢厂的实际补库行为。
在投资策略上，报告认为单边行情将呈现震荡格局，未推荐明确的跨期、跨品种、期现或期权策略。提示的风险因素包括宏观政策变化、铁水实际产量、钢厂利润波动以及海外发运情况等。报告例行声明其信息来源于第三方及公开渠道，观点仅为发布当日之判断，不构成任何投资建议，投资者需独立承担决策风险。
