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成本端承压局面持续 液化石油气期货主力本周K线收阴
从市场分析的角度来看，该报告对当前原油及液化石油气市场的研判较为全面，涵盖了国际与国内、期货与现货、宏观与基本面等多个维度。报告指出，原油市场目前整体呈现低位震荡格局，其价格波动受到基本面因素与宏观地缘政治事件的交替影响，这表明市场缺乏单一方向的强劲驱动，多空力量在当前位置达到一种相对平衡状态。
具体到外盘丙烷市场，报告观察到掉期交易价格同样呈现震荡态势，而现货价格则表现出相对强势。一个值得注意的细节是，远东到岸价格（FEI）的升贴水结构出现下滑，这可能预示着区域性的供需紧张状况有所缓解，或远期预期发生转变。相比之下，丙烷合同价格（CP）的升贴水依然维持在较高水平，这反映了特定定价基准下的市场结构或特定区域的供需矛盾依然存在，两者间的差异为跨市场套利或区域价差分析提供了线索。
转向国内市场基本面，供应端紧张是本期报告强调的重点。港口到货量处于低点，直接导致港口库存连续下降，这从实物层面构成了对近端价格的坚实支撑。在需求侧，整体表现平稳，化工领域的需求保持稳定。尤其值得关注的是丙烷脱氢（PDH）制丙烯环节，尽管行业仍处于普遍亏损状态，但开工率却不降反升，最新数据已上行至76.36%，且短期内未有大规模检修计划反馈。这种“亏损性生产”的现象可能源于企业维持市场份额、履行长期合同或对远期利润改善有所期待等多重复杂考量，但其持续性能否维系是未来重要的边际观察点。
报告的核心结论是市场呈现“近强远弱”的格局。即期市场因港口低库存、到货偏紧而获得支撑，价格下行空间受限；而预期层面，则因PDH持续亏损带来的潜在需求风险、以及宏观环境的不确定性而承压。因此，投资者或产业参与者后续应重点关注供需两端的边际变化，例如到港船期的恢复情况、库存拐点的出现、PDH开工率的可持续性以及国际宏观地缘事件的演变，这些因素都可能成为打破当前震荡平衡、引导价格选择方向的关键。
