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春节前备货需求逐步启动 棉花价格重心上移
该篇分析报告由东吴期货提供，主要围绕近期棉花市场的基本面变化与未来预期展开，其核心观点可归纳为：短期价格重心已现上移，而中长期走势亦被看好。报告从供给、现货销售、下游需求及宏观环境等多个维度进行了论证，逻辑链条较为清晰。
在供给层面，报告指出了一个关键的政策性信号。新疆棉花协会近期发文，确认了2026年新疆棉花种植面积将进行结构性压缩。这一官方表态，不仅证实了此前市场的相关传言，更重要的是，它明确了未来一个生产年度（2026/27年度）的供给端将出现收缩的确定性预期。这种来自主产区的、明确的减产指引，为棉花价格的长期支撑提供了坚实的底层逻辑，是推动市场远期乐观情绪的重要因素。
在现货市场与库存方面，报告呈现了积极的现状。新棉销售进度显著快于历年同期，这一现象意味着本年度新棉的现货压力在收获季节得到了大幅缓解，社会库存累积的速度和规模可能低于预期。现货压力的提前释放，减轻了即期价格的上行阻力，为近期价格重心的上移创造了条件。
从下游需求端观察，报告指出了两个积极迹象。其一，纺织企业在传统淡季的开机率仍能维持在历年中性水平，表明生产活动具有一定的韧性，并未出现显著滑坡。其二，随着春节临近，下游企业的备货需求已逐步启动，采购意愿有所增强。这两点共同指向现货市场的实际成交有望好转，需求端对价格的拉动作用正在从预期走向现实，进一步巩固了短期市场的强势格局。
报告对中长期前景进行了展望。其乐观预期建立在两方面：一是宏观层面持续宽松的政策预期，这有助于改善整体经济环境与市场风险偏好；二是基于前述供给收缩与下游消费向好的基本面预期。报告认为，随着季节性收获压力被市场消化，远期合约价格上行值得期待。
东吴期货的这份分析通过结合即期数据与远期政策指引，构建了一个从短期到中长期均较为看多的分析框架。其论证从供给确定性收缩、现货压力缓解、需求韧性显现再到宏观环境配合，层层递进，为“价格重心上移”及“远月合约向上可期”的核心结论提供了多角度的支持。
