胶价持续回调市场关注 云南产区气温骤降导致停割

近期，东南亚主要天然橡胶生产国如泰国、印尼、越南等地的产量均呈现下滑态势，这成为影响市场供给的核心因素之一。从长期结构来看，上述主产区的可开割橡胶园面积已接近峰值，同时橡胶树龄普遍老化，单产潜力受到制约，天然橡胶的长期供应增长面临瓶颈。国内产区方面，季节性停割与天气影响进一步收紧短期供给：云南产区已全面进入停割期，海南产区则因气温下降导致橡胶树落叶，胶水干胶含量出现季节性下降，原料收购量减少，从而对国内胶价形成支撑并带动近期价格反弹。

需求侧的情况则相对复杂。在半钢胎市场，当前四季胎的货源供应较为充足，市场交易重心转向消化前期库存，出货节奏有所放缓。对于半钢雪地胎而言，渠道层面的货源储备也较为充分，目前正处于终端去库存阶段。雪地胎的替换需求释放，在很大程度上依赖于冬季降雪频率与强度的增加，因此后续需求增量有待天气条件推动。综合来看，下游轮胎行业的整体表现较为平淡，尚未出现强劲的拉动力。

当前天然橡胶市场呈现供给端短期收紧与长期结构性约束并存，而需求端表现一般的格局。胶价的反弹主要受产区停割、天气扰动等供给因素驱动，但下游需求的可持续性仍有待观察，后续需重点关注主产区天气变化、国内库存消化进度以及终端替换需求的实际启动情况。

• 市场多重维度利好下 股指慢牛格局或得到
• 国债期货震荡运行为主 基本面驱动较为有
• 市场情绪转向何方 空方力量显著减弱 1
• 市场多空力量对比鲜明 空方情绪相对持稳
• 价格短期弱势震荡运行 白糖供应端持续施
• 棕榈油期货主力本周K线收阴 价格波动趋
• 鸡蛋期货主力本周K线收阴
• 供需双弱格局未改 生猪期货主力本周K线
• 豆粕期货主力本周K线收阴 国内大豆进口
• 呈现积极进场态势 空方力量显著增强 1