金价回调背后的市场逻辑 流动性宽松与降息预期交织

从市场数据与宏观背景结合的角度分析，2025年12月31日现货黄金收盘下跌0.46%至4318.65美元/盎司，这一短期波动并未改变全年黄金市场的整体强势格局。在多重结构性因素的共同推动下，黄金在2025年展现出了极为亮眼的表现，全年涨幅约达65%，价格在年内一度攀升至4549.96美元/盎司的历史新高，并且创下了超过50次的年内价格纪录。

这一趋势的背后是几个关键宏观驱动力的持续作用。全球范围内“去美元化”的进程为黄金的货币属性提供了长期支撑，部分央行和投资者倾向于增持黄金以分散对单一主权货币的依赖。美联储货币政策周期的转向，即重启降息周期，通常压低了持有无息资产黄金的机会成本，并可能对美元汇率构成压力，从而利好以美元计价的黄金。各国央行持续的净购金行为，构成了稳定而强劲的实物需求端，为金价提供了坚实的基本面基础。这些因素相互交织，使得黄金在2025年成为了贯穿全年的“明星资产”。

综合来看，尽管年末交易日金价出现小幅技术性回调，但全年惊人的涨幅、频繁刷新的高点以及深刻的宏观背景，共同定义了2025年为黄金的“超级大年”。其走势不仅反映了短期市场情绪，更深刻地体现了在全球经济格局演变、货币政策调整以及储备资产多元化趋势下，黄金作为传统避险与价值储藏工具的核心地位再次得到凸显。

• 市场多重维度利好下 股指慢牛格局或得到
• 国债期货震荡运行为主 基本面驱动较为有
• 市场情绪转向何方 空方力量显著减弱 1
• 市场多空力量对比鲜明 空方情绪相对持稳
• 价格短期弱势震荡运行 白糖供应端持续施
• 棕榈油期货主力本周K线收阴 价格波动趋
• 鸡蛋期货主力本周K线收阴
• 供需双弱格局未改 生猪期货主力本周K线
• 豆粕期货主力本周K线收阴 国内大豆进口
• 呈现积极进场态势 空方力量显著增强 1