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豆粕期货主力本周K线收阴 国内大豆进口放缓引发市场关注
2026-01-04 13:41整理发布：未知
本文对银河期货关于国际大豆市场的分析进行了梳理与解读。整体来看，报告认为国际大豆价格在经历阶段性上涨后出现回调，未来可能转入震荡格局。其核心逻辑主要基于以下三个层面：
从全球供需基本面来看，报告明确指出国际市场总体呈现偏宽松的格局。这一判断主要基于巴西新作大豆的丰产预期。作为全球最重要的生产国之一，巴西的丰产在很大程度上奠定了全球大豆供应充裕的基调，构成了抑制价格持续上行的基础性压力。
报告特别关注了中国国内市场的独特结构。目前国内豆粕压榨利润处于显著亏损状态，这反映了下游需求的疲软或成本传导的不畅。同时，作为主要进口来源的美豆，其价格在当前时点仍不具备足够的竞争优势，这导致后续进口供应的规模和节奏存在较大不确定性。这种不确定性，在一定程度上对国内豆粕价格形成了短期支撑。
综合以上两点，报告对后市给出了“近期有支撑，但持续有限”的判断。一方面，国内供应端的不确定性以及压榨亏损的现状，使得价格短期内难以深跌，下方支撑相对明显。另一方面，全球丰产的宏观背景决定了供应宽松的长期趋势，这又将限制价格反弹的高度和持续性。因此，市场更可能呈现区间震荡的走势，而非明确的单边趋势。
这份分析框架清晰，兼顾了国际宏观背景与国内微观结构的矛盾。其结论指出市场将处于“上有供应压力，下有短期支撑”的两难境地，震荡运行很可能是未来一段时间的主旋律。这对于市场参与者理解当前复杂的市场结构，具有较好的参考价值。
