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资金与政策扰动大 多晶硅主力合约流动性有限 市场波动加剧
2026-01-05 10:32整理发布：未知
从市场运行角度看，该报告对多晶硅期货及现货市场进行了多维度剖析。期货盘面上，主力合约在减仓背景下录得上涨，这主要反映了节前资金避险离场与交易所风控趋严的共同作用，属于典型的减仓上行格局，其持续性与单边趋势的强度存疑。
现货基本面呈现供需双弱但边际改善的复杂局面。供给端，西南地区开工率维持低位，华北存在减产，加之行业自律可能导致后续排产计划下调，供给呈现收紧态势。当前行业库存去化压力依然显著，整体供给环境仍显宽松，这构成了价格上方的现实压力。需求端的情况则更为清晰，从硅料、硅片到电池片、组件，下游各环节普遍持观望态度，采购积极性不高，市场交投冷清。尽管硅片环节通过减产实现了库存去化与价格稳步上涨，但需求传导至最终组件端依然受阻，表明终端需求的承接力不足，整个产业链的价格传导并不顺畅。
综合来看，当前多晶硅市场处于一种“弱现实”与“弱预期”交织的状态。弱现实体现在高库存、弱需求与宽松供给；而弱预期则表现为供给收紧的行业自律与潜在的挺价政策托底。这种基本面难以对价格形成强劲的单边驱动。报告所指出的“政策预期与自律挺价托底”，构成了当前市场的关键心理支撑与波动因子。
在交易层面，报告给出的建议具有现实合理性。短期内，因假期因素、风控措施以及主力合约自身流动性有限，市场易受资金与政策消息扰动，行情以震荡为主，观望是较为稳妥的策略。中长期视角下，行业政策的实际落地效果与交易所风控措施的演变，将成为影响供需格局与价格方向的核心变量，值得紧密跟踪。至于提及的“5-6反套”机会，这属于基于合约间价差结构的套利策略思路，其可行性需结合后续近远月合约的供需预期差进行动态评估。
