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石油沥青主力合约逆势上扬涨超3% 国内期市原油板块多数下跌
从市场数据与机构观点综合分析，当前国内原油期货板块呈现分化走势，其中沥青表现相对强势，而燃料油与原油主力合约则出现下跌。这一现象背后，是供需基本面、库存变化、地缘政治因素及成本端波动等多重力量交织作用的结果。
具体来看，沥青价格的上涨主要受到短期供应收紧与库存去化的支撑。数据显示，沥青厂装置开工率较前一周下降1.67%，炼厂总库存水平亦同步回落，反映出供应端压力有所缓解。尽管社会库存微增，但整体库存结构仍偏向积极，为价格提供了一定支撑。与此同时，原油成本端近期波动加剧，地缘局势的不确定性使得沥青价格在成本与自身供需间反复权衡，整体呈现震荡格局。
燃料油方面，其价格走弱与库存高企及需求平淡密切相关。新加坡燃料油库存已增至约421万吨，环比增长4%，表明区域供应充裕。机构观点指出，当前船燃需求缺乏亮点，高硫燃料油对低硫市场虽有一定挤压，但整体库存维持高位，抑制了价格上行空间。值得注意的是，委内瑞拉局势的演变可能引发市场对高硫资源供给的担忧，或在中长期对高硫燃料油估值形成提振，使其表现有望阶段性强于低硫品种。
原油作为能化板块的成本锚定，其价格波动直接影响下游产品走势。近期原油价格承压，一方面源于市场对OPEC+延续减产政策的反应已逐步消化，另一方面地缘政治风险虽存但尚未对实际供应造成显著冲击，市场情绪趋于谨慎。国内参考原油变化率虽维持正向，但预计对应的成品油调价幅度有限，难以对市场形成强劲单向驱动。
综合而言，当前国内原油系品种走势分化，反映出各自基本面强弱差异。沥青受助于短期供应收缩，表现相对抗跌；燃料油则受制于高库存和弱需求，走势偏弱；原油自身则陷入多空因素交织的震荡格局。后续需重点关注委内瑞拉等地缘局势对实际供应的潜在影响、全球原油库存变化以及国内下游需求的复苏节奏，这些因素将共同决定能化板块价格的下一步方向。
