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委内出口和生产受美国干扰 低硫燃料油市场或呈现偏强震荡态势
基于提供的低硫燃料油市场行情信息与机构观点，现从市场表现、驱动因素及后市展望三个维度进行综合分析。
一、市场行情表现分析
2026年1月6日盘中，低硫燃料油期货价格呈现窄幅震荡格局。主力合约价格在2914元/吨至2944元/吨区间内波动，最终收报于2925元/吨，录得微幅上涨0.27%。此行情承接了前一交易日（1月5日）的下跌态势（当日收跌2.20%至2891.0元），显示市场在经历短期调整后，于当前价位附近暂时获得支撑，多空双方博弈加剧，整体走势趋于震荡。资金流向方面，1月5日整体资金呈现流入状态，表明在价格回调之际，市场关注度依然存在，部分资金可能在进行逢低布局。
二、核心驱动因素剖析
当前影响低硫燃料油价格的核心逻辑在于成本支撑、地缘政治与供需结构的共同作用。
1.
成本端与地缘政治扰动
：以银河期货观点为代表，近期委内瑞拉等地缘局势紧张，对原油供应构成潜在干扰，直接推高了作为下游油品的燃料油的成本中枢。原油价格的短期强势为高低硫燃料油价格提供了上行驱动。同时，俄罗斯能源设施受袭等事件持续，但对高硫供应实际影响有限，制裁格局预计维持。
2.
供应端压力渐显
：多家机构指出低硫燃料油供应存在环比增长预期。关键供应源如科威特Al-Zour炼厂、尼日利亚Dangote炼厂的相关装置回归或检修计划调整，以及南苏丹油田恢复带来的新招标，均指向未来低硫燃料油供应趋于宽松。瑞达期货的数据亦佐证了这一点，其指出假期后炼厂库存出现小幅累积，供应压力有所回升。
3.
需求端表现分化
：需求呈现结构性特点。一方面，船燃方向因价格调整出现逢低补库行为，接货量环比显著增加，对低硫燃料油需求形成一定支撑。另一方面，用于炼化进料的燃油需求则因新一年原油配额提前且量大下发，预期将环比减弱。同时，焦化利润下滑及终端需求疲软，抑制了部分下游产业的接货积极性。
三、综合研判与后市展望
低硫燃料油市场正处在多空因素交织的复杂环境中。短期来看，地缘政治风险带来的成本支撑与供应逐步恢复、部分需求走弱形成的压力相互制衡，是导致价格呈现震荡走势的主要原因。机构观点中，银河期货更侧重于地缘事件带来的短期上行风险，而瑞达期货则更关注供需基本面特别是库存累积带来的压力，并给出了具体的合约支撑位参考（LU关注2850附近）。
展望后市，低硫燃料油价格走势将主要取决于以下几方面：一是地缘政治事件的演变及其对原油市场的实际影响能否持续；二是主要炼厂装置回归进度及出口量的实际变化；三是船燃需求与炼化进料需求的此消彼长。市场参与者需密切关注上述因素的动态发展，预计低硫燃料油主力合约短期内或将继续在2900元/吨附近展开震荡，以寻求新的方向性突破。
