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供需格局趋于稳定 尿素市场动态 厂内库存基本持平
该报告对2026年1月7日当周的尿素市场进行了多维度分析，数据详实，逻辑清晰，涵盖了价格、基差、利润、供需基本面及国际市场动态等关键要素，并在此基础上提出了相应的交易策略与风险提示。以下是对报告内容的详细分析说明：
一、 价格与利润分析：市场情绪偏强，内外价差显著
报告期内，尿素期货主力合约收盘价上涨12元至1790元/吨，山东、江苏等主要产销区现货价格亦有10元/吨的小幅上调，表明市场整体呈现震荡偏强格局。这主要得益于元旦后部分地区环保限制解除，下游成交好转，期货盘面的走强进一步提振了现货采购情绪。值得注意的是，河南地区出厂价维持不变，或反映出区域间供需的细微差异。利润方面，尿素生产利润增加10元至185元/吨，显示当前价格水平下生产企业盈利状况尚可。出口利润高达843元/吨（尽管环比下降21元），揭示了国内与国际市场价格存在巨大落差。这一价差是驱动企业出口意愿的核心动力，也使得后续的出口政策成为影响国内供需平衡的关键变量。
二、 基差与库存结构：期货升水收窄，库存压力可控
报告显示，山东、河南、江苏三地对主力合约的基差均为负值（分别为-40、-40、-30元/吨），且较前期有所收窄（河南基差大幅收窄12元）。这通常意味着期货价格涨幅大于或跌幅小于现货，市场远期预期相对现货更为乐观，或现货因供应充足等因素上涨动力弱于期货。库存方面，企业总库存微增0.30万吨至102.22万吨，基本持平；港口库存则下降0.50万吨至17.20万吨。这种“厂库稳、港库降”的组合，可能反映出在出口利润高企的背景下，港口货源流向国际市场，而国内生产企业通过限收政策控制销售节奏，使得厂内库存未出现显著累积，整体库存压力处于可控范围。
三、 供应与需求端解析：供应回升，需求分化
供应端，企业产能利用率维持在80.29%的高位，环比微增。报告指出，四季度开始的气头装置检修进入尾声，1月部分气头及技改企业恢复生产，预计供应量将有所增加。这为市场提供了相对宽松的供应环境。需求端则呈现分化态势：1.
农业需求
方面，全国淡储采购仍在进行中，为市场提供了托底支撑。2.
工业需求
方面，复合肥产能利用率下降3.86%至33.89%，主要受硫磺、磷肥等原料保供政策影响，企业生产情绪降温；但元旦后环保限制解除，部分区域开工回升，采购情况有所好转。三聚氰胺产能利用率大幅下降10.42%至47.65%，仅维持刚需采购，对尿素需求拉动有限。尿素企业预收订单天数增加0.41日至6.41日，印证了现货市场成交的边际改善。
四、 国际市场与策略展望：外盘提振，内盘关注政策与节奏
国际市场方面，印度NFL招标结果成为亮点。投标总量达362万吨，最低报价较上一标上涨5-8美元/吨，显示出国际市场需求尚可，价格获得支撑。这对国内尿素市场情绪构成明显提振。报告也明确指出，国内出口配额政策暂无新消息，这构成了未来市场最大的不确定性之一。基于以上分析，报告提出的“单边震荡，UR05-09合约逢低正套”策略具备合理性：在供应回升、需求分化、出口政策未明的背景下，单边趋势性行情动力不足，预计以震荡为主；而正套策略（买近月卖远月）则可能基于对春季用肥需求预期、库存结构以及基差收敛逻辑的考量。
五、 总结与风险提示
综合来看，当前尿素市场处于多空因素交织的格局。利多因素包括：现货成交好转、企业待发增加、国际招标价格上扬提振心态、淡储持续进行。利空或不确定性因素包括：气头装置复产带来供应增量、复合肥等工业需求偏弱、特别是出口政策的不确定性限制了国内价格向高额出口利润靠拢的空间。因此，后续市场需重点关注出口政策动向、复合肥企业原料采购节奏的恢复情况、全国淡储进度以及现货市场情绪的持续性。这些因素的演变将决定尿素价格是延续震荡偏强，还是承压回落。
