燃料油期价承压走势分析 地缘频发未深度发酵

本文对中泰期货关于近期原油及燃料油市场走势的分析进行了梳理与解读。报告的核心观点在于，当前原油市场虽受地缘政治事件扰动，但其提供的风险溢价效应正在减弱，市场主导逻辑回归弱基本面，价格上行面临显著阻力；燃料油则缺乏独立驱动，主要跟随原油波动，自身供需结构亦呈现疲态。

具体而言，报告指出，尽管地缘冲突事件频发，但均未向更深层次演化，其对油价的情绪提振作用有限。市场关注点重新聚焦于现货市场转弱、库存压力等基本面因素。随着现货端支撑力度下降，原油价格在63至65美元区间已形成明确的上方压力。这意味着，若无超预期的供给侧收缩或需求端改善，油价难以有效突破该阻力区间。

对于燃料油市场，报告认为其价格走势与原油高度联动，缺乏独立的强驱动因素。从自身供需看，新加坡地区的燃料油库存已攀升至高位，显示市场正处于累库周期，供应相对宽松。同时，外盘汽油裂解价差的回落，也间接反映了炼厂二次加工利润的收窄，可能抑制对燃料油等二次原料的需求。因此，燃料油市场整体呈现“跟随原油、供需两淡”的格局。

该分析描绘了一幅能化板块承压运行的图景：原油在弱基本面压制下上行空间受限，而燃料油作为下游产品，在成本支撑减弱与自身累库的双重影响下，亦难有强势表现。这提示市场参与者需密切关注现货市场指标与库存变化，对价格反弹的持续性和高度保持谨慎。

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