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预期烧碱价格偏弱 PVC价格继续大跌空间有限
本段行业分析报告以聚氯乙烯（PVC）和烧碱两大氯碱产业链核心产品为焦点，系统梳理了当前市场供需格局、成本利润变动及未来价格走势预期。报告结构清晰，信息密度高，综合了生产、库存、终端需求、政策及宏观等多维度因素，现对其核心观点与逻辑进行详细阐述。
关于PVC市场，报告指出其正面临“供需压力与成本支撑”的博弈局面。供应端，集中检修期结束后，计划内检修量减少，行业开工率维持高位，导致供应充裕。与此同时，终端需求复苏乏力，特别是房地产相关领域的新开工与施工进度缓慢，使得管材、型材等下游制品开工仅略有提升，终端订单普遍一般，采购模式以按需为主，未能对原料形成强劲拉动。供需宽松背景下，社会库存虽持续小幅去化，但绝对水平仍显著高于往年同期，构成价格上行的现实压力。成本与利润方面，生产企业利润空间被严重挤压，部分内陆省份已出现零散的减产意愿及降负、短期停车现象，表明当前价格已触及部分企业的成本底线，这在一定程度上限制了价格的进一步深跌。报告将近期PVC价格的意外大幅上涨，归因于市场对陕西榆林地区可能出台针对电石、烧碱等高耗能环节的差别电价与能效约束政策的预期交易，以及宏观风险偏好回暖的助推，属于短期事件与情绪驱动，并未改变基本面偏弱的格局。综合来看，报告认为PVC短期价格重心将维持低位震荡偏弱运行，大幅下跌空间有限，但趋势性上涨需要看到供应端出现更广泛、持续的减产检修，并配合出口订单的有效兑现，方能实现真正的筑底反弹。
关于烧碱市场，报告描绘了一幅“高供应、高库存、需求边际转弱”的图景。供应端，尽管西南、华东地区部分企业检修导致开工率小幅下降，但整体影响有限，行业开工率仍维持高位，且未来仍有新增产能释放的预期，供应压力持续存在。利润方面虽较前期有所压缩，但企业尚可维持生产，加之液氯需求良好对综合利润形成一定支撑，进一步削弱了主动减产的动机。需求端则呈现分化与疲态：主要下游氧化铝行业开工率虽重回高位，但其自身面临价格低位、亏损扩大、库存高企的压力，山西、河南等地已有减产预期，对烧碱的后续需求可能减弱；非铝下游如纺织印染、粘胶短纤等行业虽维持中高开工，但旺季临近尾声，新增订单有所回落，多以执行前期订单和按需补货为主。因此，下游需求虽有一定刚性支撑，但难以对烧碱价格形成显著向上拉动。当前市场出货节奏放缓，下游采购积极性低，导致企业库存保持高位。基于供需两端的现状与预期，报告判断未来烧碱价格仍将偏弱运行，缺乏明显的上行驱动因素。
该分析报告通过对PVC和烧碱产业链的细致拆解，揭示了氯碱行业当前普遍面临的困境：即在高供应、高库存的背景下，终端需求复苏不及预期，导致产品价格承压，企业利润被压缩至盈亏边缘。PVC市场因成本支撑和潜在政策扰动，表现出更强的博弈性与波动可能；而烧碱市场则因供需结构更为宽松，且需求侧缺乏亮点，价格下行压力更为明确。整篇报告逻辑连贯，论据详实，较好地把握了当前市场的主要矛盾与未来演变的关键观察点。
