关于我们
期货开户
18573721721
立即开户
焦煤焦炭市场观察 双焦价格呈现震荡运行态势 供需关系略显宽
本报告对近期焦煤、焦炭市场进行了多维度分析。从期现货市场表现来看，截至上周五收盘，焦炭2605合约与焦煤2605合约价格均录得环比上涨。本期价格波动的主要驱动因素在于部分地区出台的煤炭产能核减政策，市场对未来供给收缩存在预期，推动盘面呈现震荡上行格局，期间市场情绪波动较为显著。
供给端数据显示，本期焦炭与焦煤的产量均有所回升。具体而言，独立焦企样本的焦炭日均产量环比增加0.85万吨至63.57万吨，产能利用率同步提升0.97个百分点至72.69%。与此同时，523家样本矿山的精煤日均产量环比大幅增加4.42万吨，达到73.43万吨。供给的恢复对市场情绪产生了一定程度的缓和作用。
需求侧则呈现分化态势。根据对247家钢厂的调研数据，高炉开工率、炼铁产能利用率及日均铁水产量均实现环比与同比双增长，表明钢厂生产活动持续恢复，对焦炭的刚性需求存在支撑。钢厂盈利率指标表现不佳，环比与同比均出现下滑，这在一定程度上制约了钢厂进一步扩大生产的意愿和能力，并可能影响其原料补库的节奏与强度。
库存方面，本期数据出现结构性变化。钢厂端的焦炭库存微幅累积，而焦煤库存则有所消耗；独立焦企端的焦煤总库存则呈现明显增长。这种库存的转移与累积，反映了当前产业链各环节对后市的谨慎心态以及补库行为的差异。
综合供需格局与市场逻辑来看，当前焦炭市场矛盾并不突出。随着钢厂持续复产，焦炭刚性需求边际改善，但投机性需求依然偏弱。市场普遍预期春节前的钢厂补库行为有望对需求形成进一步提振，预计焦炭价格短期将维持震荡运行。焦煤方面，其供需两端同步回升，整体库存保持增长态势，基本面矛盾相对可控。同样受益于春节前钢厂复产与补库预期，焦煤需求有望持续改善。近期动力煤价格止跌反弹，以及榆林、内蒙古等地出台产能核减政策，叠加印尼宣布降低年度煤炭产量目标，多重因素共同强化了市场对未来煤炭供给收缩的担忧，为焦煤价格底部提供了有力支撑。
基于以上分析，报告给出的短期策略观点为：焦煤与焦炭均以震荡思路对待。在跨品种、期现及期权策略方面，暂无明确推荐。需要关注的风险点包括：宏观政策变动、钢厂与焦化企业利润变化、成材终端需求表现、煤炭供给端的实际变化以及基差风险等。
报告声明其所依据的信息主要来源于第三方信息提供商或公开渠道，对其准确性或完整性不作任何担保。报告内容仅反映发布之日的观点，不构成任何投资建议，投资者据此操作风险自担。
