关于我们
期货开户
18573721721
立即开户
石油沥青市场动态 盘面走势持续震荡运行 现货价格呈现涨跌互
本报告对当前沥青市场进行了多维度分析，其核心逻辑在于成本端变化对市场形成的驱动与矛盾。以下将从数据表现、市场驱动、策略逻辑及风险提示几个方面进行详细阐述。
从市场数据来看，沥青期货市场呈现窄幅震荡格局。1月12日，主力BU2603合约收盘微跌0.25%，持仓量与成交量均出现环比下降，表明市场在当前位置交易活跃度有所降低，投资者态度趋于谨慎。现货市场方面，各地区重交沥青结算价涨跌互现，整体氛围尚可，显示出区域供需差异及市场情绪的复杂性。期现市场的共同表现，为后续的成本驱动分析提供了背景。
报告的核心分析聚焦于成本端的演变。当前沥青市场的主要矛盾并非来自自身供需，而是源于上游原料供应预期的变化。具体而言，市场正在持续交易并兑现委内瑞拉原油供应收紧的预期。这一预期的背景是南美地缘局势的升级以及美国对委内瑞拉资源控制的意图，导致原本可能流向亚洲（包括中国）的委内瑞拉重质原油分流至欧美市场。这一结构性变化对国内沥青生产带来了直接影响，因为国内部分炼厂依赖委内瑞拉原油作为生产沥青的原料。
基于上述预期，报告进一步推演了未来的可能路径。报告指出，现有库存原料预计可维持至3月份左右。在此之后，国内炼厂将被迫寻找替代的重质原料来源，潜在方向包括中东、加拿大、南美等地，其中也可能涉及俄罗斯与伊朗的折价资源。这一原料替代过程将带来两个关键的不确定性：一是不同替代原料的采购成本存在差异，二是不同原料的沥青出率（产品收率）也不同。这两者的叠加效应，将使得未来沥青的生产成本计算变得更为复杂，需要动态跟踪评估。但报告得出的整体结论是明确的：沥青的原料成本中枢，相比地缘事件爆发前，大概率将出现上移。这构成了看多沥青价格的核心成本支撑逻辑。
在交易策略层面，报告基于成本抬升的预判，给出了谨慎偏多的操作建议。单边策略上，建议逢低布局多单，但强调不宜过度追涨，这反映了对预期已部分兑现及未来路径复杂性的警惕。在跨期策略上，建议进行正套操作（多近月BU2303、空远月BU2306），这通常基于对近期合约受当前成本支撑更强、或供需基本面更紧张的判断。其他如跨品种、期现及期权策略则未作推荐，显示出策略聚焦于成本主线。
报告详尽地列出了多项风险提示。首要风险是原油价格的大幅波动，这直接决定了成本端的稳定性。其次是宏观风险，可能从需求侧影响市场情绪。海外原料供应的实际演变（可能好于或差于预期）、国内沥青终端需求的变动（尤其是与基建相关的实际需求），以及炼厂装置开工负荷的调整，都可能改变市场的供需平衡，从而影响价格走势。这些风险提示与免责声明共同构成了报告完整的风险控制框架，强调了分析的时效性与局限性。
本报告构建了一个从地缘事件到原料预期、再到成本推演和策略制定的完整分析链条。其核心观点是，在委内瑞拉原油供应收紧的背景下，沥青市场成本支撑强化，价格中枢存在上移动力，但同时也需警惕原料替代过程中的复杂性与各类潜在风险。策略上以结构性、逢低布局的思路为主，体现了在不确定性中寻找相对确定性机会的市场观点。
