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短期低硫裂解震荡偏强运行
该段文字对近期燃料油市场动态进行了多维度梳理，信息密度较高，主要围绕低硫燃料油与高硫燃料油两条主线展开。以下从市场供应、需求、政策及地缘事件等方面进行归纳与分析。
低硫燃料油方面
，供应端呈现外增内减的格局。科威特Al-Zuor炼厂关键装置的重启计划，预示着未来来自中东的低硫燃料油出口供应将趋于宽松，这构成了市场潜在的利空因素。反观国内，12月份主营炼厂的低硫产量处于年内低位，形成了短期内的供应支撑。需求端则存在多重利好驱动。其一，舟山保税船燃加注量在2025年的增长预期强劲，反映了区域航运活动与燃料需求的长期向好趋势。其二，更为直接的短期刺激来自中国财政部调整部分产品出口退税政策，此举可能引发第一季度相关商品的“抢出口”现象，从而直接提振船用燃料需求。综合来看，在外部供应压力尚未完全兑现、而内外需求存在短期与长期支撑的背景下，分析认为低硫燃料油市场短期走势“震荡偏强”是合理的。
高硫燃料油方面 ，市场逻辑更为复杂，地缘政治与贸易流变化成为核心变量。供应层面，俄罗斯出口量的环比下降以及其黑海关键设施遇袭，直接影响了高硫燃料油的即期与近月供应，构成价格支撑。潜在的增量来源亦被提及：美国与委内瑞拉关于石油销售权的谈判若取得进展，可能推动委内重油出口回升，这将对美湾市场的高硫裂解价差形成压力。需求与贸易流层面，焦点在于中国炼厂。分析指出，若委内重油因合规问题改变流向，中国炼厂可能被迫转向采购成本更高的中东或加拿大重油，这将直接抬升其原料成本，从而可能从成本端对亚洲市场的高硫价格形成支撑，这与美湾市场的逻辑存在差异。伊朗国内局势及其可能引发的美国政策反应，是未来需要警惕的不确定性风险。从库存数据看，全球主要枢纽库存增减不一，显示区域供需松紧各异。短期结论认为，因东南亚浮仓资源充足，稀释沥青进口稳定，高硫裂解价差维持震荡。后续市场走向，将高度依赖于委内瑞拉出口恢复的实际进展以及伊朗地缘局势的演变。
这段分析清晰地勾勒出当前燃料油市场“低硫受需求驱动，高硫受供应与地缘主导”的差异化格局。其逻辑链条将具体事件（如炼厂重启、政策调整、港口遇袭）与宏观贸易流变化、区域价差结构相联系，并对潜在风险点（委内谈判、伊朗局势）给予了提示，为理解市场短期动态与中长期潜在转折提供了较为全面的视角。
