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主要省市电厂库存小幅去化 市场供需博弈持续 动力煤价格震荡
本文对当前煤炭市场进行了多维度分析，从产地供给、港口动态、进口煤价、天气影响、非电需求及库存变化等多个层面展开论述，整体呈现供需双增但短期基本面偏宽松的格局。以下将逐段进行详细解读。
在供给端，产地供给已恢复至高位，坑口价格呈现弱稳态势。市场情绪因大型集团外购价格下调而转弱，导致下游采购方以刚需为主，贸易商则重回观望状态。这表明上游供应充足，但价格支撑力不足，市场缺乏持续上涨的动力。
港口市场方面，价格呈现窄幅下行。下游用户主要依赖长协煤拉运，市场煤采购积极性不高。持货商对即将到来的寒潮带来的需求增量抱有预期，因此采取挺价甚至捂货的策略，导致市场实际交投陷入僵持状态。这反映了当前市场买卖双方对未来短期走势的判断存在分歧。
进口煤市场则出现小幅松动。虽然外矿供给因季节性因素有所下降，价格相对坚挺，但国内终端用户对后市持看空态度，在招标时普遍压价。这显示出内外市场的联动以及国内需求方对远期价格的谨慎预期。
需求侧的关键变量在于天气。本周强寒潮南下将导致中东部地区气温骤降，预计将推动供暖与发电的日耗出现季节性回升，这为煤价提供了一定的底部需求支撑。另一方面，非电力行业需求表现分化：煤制尿素开工率小幅上升，煤制甲醇开工相对平稳，而建材行业开工率则持续环比下降，表明工业用煤需求增长动力有限。
库存情况是衡量市场松紧的重要指标。当前主要省市电厂库存小幅去化，略低于去年同期水平。具体来看，沿海地区库存已回落至去年同期以下，而内陆地区库存仍接近同比高位。北方港口库存也出现小幅下降，原因是封航解除后拉运需求释放，调出量略高于调入量。同时，发运利润得到修复也刺激了港口调入量的增长。整体行业库存虽有所消耗，但绝对水平仍相对偏高。
综合来看，近期市场呈现季节性需求增速放缓与产地供给增长并存的局面，导致基本面暂时偏向宽松。展望下旬，日耗在寒潮影响下仍有季节性托底，而供给端预计保持平稳，供需关系可能因此有所收紧。考虑到行业整体库存依然偏高，且在成本支撑下价格下行压力有限，预计短期内煤炭价格将以震荡走势为主，上行与下行空间均受到制约。
