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铁水产量回落 矿价高位震荡走势分析 铁矿石市场供需格局调整
本报告旨在对近期铁矿石市场数据进行多维度解析，梳理其价格变动背后的供需逻辑与库存动态，并对后续市场走向提供观察视角。
从价格表现来看，本周铁矿石市场呈现普跌态势，但不同市场间跌幅有所分化。国内期货市场相对抗跌，铁矿石主力合约周跌幅仅为0.31%，收于812.00元/吨。相比之下，现货与远期市场价格调整更为明显。Mysteel 62%澳粉远期价格指数下跌2.43%至106.55美元/吨；国内港口现货方面，青岛港PB粉价格下跌0.85%至819.00元/吨。这种内外盘、期现货跌幅的差异，初步反映了当前市场结构的复杂性以及不同参与者对后市预期的分歧。
供需基本面是驱动价格波动的核心。供应端呈现全球发运微降而国内到港量显著增加的局面。本期全球铁矿石发运量环比减少33万吨至3180万吨，显示海外供应短期略有波动。同期中国45港铁矿石到港量却大幅增加164万吨至2920万吨，表明前期发运资源已集中抵达，港口输入压力增大。需求侧则显露疲软迹象。本周247家钢厂高炉开工率及产能利用率环比双双下滑，日均铁水产量相应减少1.49万吨。尽管钢厂盈利率环比小幅改善，但同比仍处于较低水平，这直接制约了钢厂的生产积极性与对原料的主动补库需求。
供需矛盾直接体现在库存的持续累积上。全国45港铁矿石库存总量本周增加280万吨至16555万吨，同时日均疏港量环比减少3万吨，呈现出典型的“到货增加、提货放缓”的累库特征。港口库存的连续攀升，直观地印证了下游需求承接力不足，市场正面临供应宽松的压力。
综合评估，当前铁矿石市场处于供需矛盾加剧、总库存不断攀升的格局之中，下游钢厂受利润水平制约，补库意愿普遍不足，这构成了压制价格的核心利空因素。报告也指出一个值得注意的现象：由于港口部分货源流动性受限，铁矿石的实际可流通资源可能比统计库存数据所显示的更为紧张，这在一定程度上解释了为何矿价在当前基本面下仍能获得相对较高的估值支撑。市场后续需重点关注两点：一是若后期相关谈判取得进展，港口被锁定的货源可能释放并形成额外的供给冲击；二是钢厂的利润修复进程及其带来的补库行为能否启动。策略上，报告认为单边价格或呈现偏弱震荡格局，并提示需密切关注宏观政策、铁水产量实际变化、钢厂利润以及海外发运情况等潜在风险点。
最后需重申，本分析基于第三方公开信息，对其准确性或完整性不作保证。所载观点仅为基于发布日信息的市场解读，不构成任何投资建议，市场有风险，决策需谨慎。
