市场库存持续低位

3月13日早盘，白糖主力合约呈现出小幅上涨的态势，盘内报价达到5978元，涨幅为0.39%。这一走势反映了当前国内外白糖市场的一些关键动态。从国际视角来看，巴西的库存水平偏低，而印度的糖产量未能达到预期，这可能会限制其出口能力，从而为原糖价格提供了一定的支撑。在国内市场，新一年度的增产预期并未达到之前的估计，同时一季度的进口量也预计将偏低，这意味着国内的供给压力相对较小。

五矿期货的分析指出，由于北半球的糖产量未能达到预期，且巴西尚未开始新的榨季，库存处于较低水平，加上原糖3月合约交割中丰益国际接手了大量糖，预计在巴西新榨季开始之前，国际市场的糖供应将保持紧张状态。国内方面，自12月以来，进口糖、糖浆及预拌粉的供应量有所减少，这导致国内的产销状况相对良好。因此，短期内糖价预计将维持在高位震荡。从中长期来看，主要产糖国的种植面积正在增加，如果2025年天气条件恢复正常，预计2025/26榨季将进入增产周期。基于这一分析，策略上建议采取逢高做空的策略。

光大期货的观点则强调了现货报价的坚挺。原糖方面，印度产量不及预期的消息再次引发了市场的担忧，加上巴西的天气因素导致的升水，期价出现了小幅反弹。随着巴西新糖的供应逐渐上市，短期内供应偏紧的局面将得到缓解，期价上方的压力仍然存在。在国内市场，现货报价保持坚挺，未来的变数在于预拌粉进口放开的时间点。建议关注前期高点附近的压力，并静待空头入场的机会。

当前白糖市场的走势受到国内外多重因素的影响，包括产量预期、库存水平、进口量以及天气条件等。投资者在制定交易策略时，应综合考虑这些因素，并密切关注市场动态，以便及时调整策略。

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