市场关注度提升-沪铅供应压力增强

在上一交易日中，沪铅主力合约的表现呈现承压震荡的态势，最终收于17520元/吨，实现了0.6%的涨幅。这一表现背后，铅精矿加工费的持稳是一个重要因素。随着冶炼企业技改和检修的结束，预计本月原生铅的产量将显著增加，同时再生铅的产量也将迎来季节性恢复。尽管目前蓄电池企业在手订单情况尚可，短期内需求存在一定支撑，但市场仍需密切关注后续新订单的变化情况。上周，电解铅的社会库存增加了3100吨，显示出供应压力的增强。消费改善的幅度有限，导致铅价在突破上方压力位时面临较大难度。综合来看，沪铅市场短期内仍将维持承压震荡的格局。

另一方面，沪铜市场在上一交易日中则表现出谨慎追涨的特点，主力合约收于78070元/吨，跌幅为0.47%。宏观层面上，美国2月就业市场数据的走弱导致美元指数大幅下探，加之关税政策的不确定性，市场情绪趋于谨慎。国内方面，两会的如期举行和政府工作报告内容的符合预期，使得市场关注点转向具体政策的落地表现。从基本面来看，铜精矿的供需状况仍然偏紧，加工费维持在负数水平。尽管本月有约3家冶炼企业进行检修，但对实际产量的影响不大，个别企业表示检修的影响可能会在4月显现。电解铜的产量依然保持高位。季节性因素预计将推动铜加工企业的开工率显著改善，近期各板块的需求也呈现出不同程度的增长。上周，电解铜的社会库存下降了6500吨。尽管宏观面推动了铜价运行重心的上移，但基本面的辅助作用相对欠佳，因此市场对追涨持谨慎态度。综合来看，沪铜市场短期内建议谨慎追涨。

沪铅和沪铜市场在当前阶段均表现出一定的压力，但各自受到不同因素的影响。沪铅市场受到供应增加和消费改善有限的制约，而沪铜市场则在宏观面和基本面的共同作用下呈现出谨慎追涨的特点。投资者在操作时应密切关注相关市场动态，谨慎决策。

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