市场需求进入旺季

3月13日的早盘交易中，棉花主力合约呈现小幅上涨态势，报价达到13680元，涨幅为0.33%。尽管美棉价格受到压力而下跌，这对国内棉价并不构成利好，但内外价差的修复是不可避免的。市场对中美贸易摩擦的持续担忧可能在短期内对棉价产生不利影响。从基本面分析，2025/26年度美国棉花的种植面积预期下调，加上内外棉价均处于历史低位，棉价大幅下跌的可能性较小。因此，短期内建议保持观望态度，中长期则可以考虑逢低买入的策略。

国投期货的分析指出，尽管市场对旺季的预期持谨慎态度，国产棉现货交易暂时较为冷清，纺企仅进行刚需采购。纯棉纱市场的下游观望情绪增加，多数纺企报价保持稳定。尽管3月份下游市场有所好转，但旺季的表现仍然不如往年。国内1-2月份的累计出口表现较弱，未来出口前景可能仍不乐观。随着需求进入金三银四的旺季，需求表现尚可，下游纺企的棉花原料库存不高，棉纱库存也相对健康，市场对旺季的预期仍保持谨慎。操作上，建议暂时观望。

光大期货的分析则认为，近期基本面扰动不大，后续需持续关注宏观扰动及新棉播种情况。国内市场方面，郑棉期价重心呈现窄幅震荡。USDA环比上调了2024/25年度中国棉花产量的预期值，同时调减了进口量的预期值，这基本符合市场预期。整体来看，郑棉的上下方驱动均相对有限，高库存及偏弱需求仍抑制棉价，但并无较多新增利空驱动，预计短期内郑棉期价将以震荡运行为主，后续市场的关注重心将逐渐转向新棉种植及天气情况。

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