下游市场需求逐步恢复

3月17日早盘，玉米主力合约呈现小幅上涨态势，当前盘内报价为2308元，涨幅为0.17%。这一现象表明市场库存周期已进入主动补库存阶段。考虑到国家抛储通常发生在农户售粮之后，且小麦作为饲料替代品的使用是必要的但非充分条件，加之当前中美贸易战的不确定性，市场暂时无需担忧新增供应的冲击。因此，现货市场有望继续保持震荡上涨的趋势。基于以上分析，我们维持谨慎看多的观点，并建议投资者继续持有前期多单。

正信期货的分析指出，尽管下游饲料企业目前处于需求淡季，多采取随用随买的策略，但加工企业的积极收购以及东北地区收储规模的扩大，使得玉米现货价格保持坚挺。策略上，美国玉米价格仍有回落预期，而国内收储政策的扩大则对现货价格形成支撑，尤其是东北地区玉米价格表现偏强。华北地区天气转好，预计基层售粮将增加，导致该地区玉米价格表现偏弱，短期内产地价格将呈现涨跌互现的局面，盘面预计将维持震荡。从中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移，进口玉米大幅减少，叠加下游需求的恢复，未来玉米价格仍有看涨预期。

首创期货的分析则强调了需求方面的变化。饲料及深加工企业的开工率逐步回升，刚需补库意愿增强，部分企业通过提价刺激上量。同时，贸易商的囤货意愿增强，社会面粮源供应紧张。政策方面，政策性收储的持续进行对玉米价格形成了托市作用，南方港口内贸订单的增多也支撑了产区报价。综合来看，玉米市场整体供需格局趋紧，现货价格易涨难跌，预计短期内主力盘面将维持震荡运行。投资者应关注收储政策、售粮节奏、渠道及下游建库意愿的变化。

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