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市场消费预期转弱背景下沪锡短期走势分析-震荡偏弱运行成主基
4月17日沪锡期货市场呈现震荡偏弱走势，主力合约开盘报256390.00元/吨，收盘微跌至256470元/吨，跌幅0.49%。从技术面来看，当日价格波动区间为254780-258110元/吨，明显低于昨日结算价257730元/吨，显示出市场承压态势。本文将从基本面、宏观面和产业链三个维度进行深入分析。
一、基本面多空因素交织
从供应端来看，两大关键事件显著影响市场预期：一是刚果（金）Bisie锡矿宣布复产，虽然存在安全局势扰动可能，但整体缓解了原料供应紧张预期；二是印尼锡矿特许权使用费上调至7.5%，直接推升当地开采成本。国内方面，加工费持续低位运行，冶炼厂原料库存紧张导致开工率低于正常水平，形成一定价格支撑。需求端则呈现分化态势，下游企业逢低补库行为明显，白色家电排产数据良好，但关税政策推进导致消费预期转弱。
二、宏观面不确定性主导
铜冠金源期货指出，关税政策的不确定性持续扰动市场风险偏好，这是导致锡价波动加剧的主要原因。西南期货也强调，短期宏观事件对锡价影响显著，这种影响甚至超过基本面因素。目前市场正在等待风险情绪充分释放，投资者需重点关注国际贸易政策变化和地缘政治局势发展。
三、产业链价格结构分析
现货市场呈现明显的品牌溢价特征：小牌锡对5月合约升水500-900元/吨，云字头升水900-1200元/吨，云锡升水高达1200-1500元/吨。这种升水结构反映出：1）现货市场供应仍相对紧张；2）下游对不同品质锡锭的需求差异；3）市场对远月合约的谨慎预期。
四、机构观点与后市展望
铜冠金源期货认为供需支撑松动，预计锡价震荡偏弱；西南期货则指出多空因素交织，建议以震荡思路对待。综合来看，当前锡价运行主要受三大矛盾影响：1）短期补库需求与中长期消费预期的矛盾；2）原料成本支撑与供应恢复预期的矛盾；3）宏观风险与产业基本面的矛盾。建议投资者重点关注：刚果（金）矿区安全状况、印尼政策执行情况、国内冶炼厂开工率变化等关键指标，同时严格控制仓位防范波动风险。
大盘形势近期会怎么样？
【近期市场看点以及短期走势预测：短期弱势难改，要真正开始走好还有待来年】由于央行存款准备金率有了六次密集上调，利空因素得到很大的释放，有了“靴子落地”迹象，再加上有相当一部分的投资机构，在着手布局和备战来年，在做调仓换股或者逢低买进的布局。
前日来看，上证指数在大幅走低后，在做横向的箱体震荡，一度瞬间下探到2758点的低点，便有了圆弧底小幅冲高的反抽，但在阶段性高点出现后，又有了八个交易日的震荡走跌，kdj指标还在下行，短线趋势还是向下，下周一还会惯性下探到 2800 点之下。
年底收宫在即。 预计后市，短期还会维持震荡的格局，震荡的区间在2700点到2950点之间，底部抬高的 2680 点会有较大的支撑，本周五大盘延续弱势调整，还在走低，短期趋势向下，其中银行股还会要再一次创出新低。 目前难以出现大幅强势上涨的走势，大盘真正走好就有待来年，年终岁末有望逼近 3000点（有待商榷）。
而在 2011 年的兔年，上证指数将会在 2600 点到 3300 点的区间震荡，明年上半年有望合出现一波比较好的行情。 目前的操作上可以顺势而为，多看少动，或者进行回避弱势股多多关注强势股的、调仓换股、高抛低吸的波段操作。
